本文首发于2020年2月18日，最新上线的内容为《宁波银行定增再议》，欢迎关注。
中文是全世界少数非字母体系的文字，所以在事物命名的时候有很多有意思的现象。比如：对于具有社会群居性同时有迁徙特性的动物喜欢在前面加一个旅字，比如：旅鸽、旅鼠。
旅鸽顾名思义，是一种特别喜欢旅行的鸽子。为近代绝灭鸟类中最为著名的代表。原分布于北美洲的东北部，秋季东南方迁徙。是典型的群居社会性物种，每群可达1亿只以上。旅鸽的悲惨命运和其群体性迁徙特点密切相关，19世纪大量的旅鸽在迁徙途中被猎手所猎杀，最终在20世纪初灭亡。
而旅鼠就更有意思了，它是一种极普通、可爱的小动物，常年居住在北极，是北极所有动物中繁殖力最强的。但是，其种群一直不大和其繁殖能力不匹配。究其原因，当旅鼠的数量急剧地膨胀，达到一定的密度，奇怪的现象就发生了：这时候，几乎所有的旅鼠一下子都变得焦躁不安起来，一改往日胆小怕事，在任何天敌面前它们都显得无所畏惧，具有明显的挑衅性，有时甚至会主动进攻，唯一可能而且合理的解释是，它们为了千方百计地吸引天敌的注意，以便多多地来吞食消耗它们，来保持种群数量。
旅鼠的这种行为还衍生出一个专门的术语：旅鼠效应。旅鼠效应，泛指在团体中盲目跟随的行为。旅鼠效应其实本质上是一种趋同效应或者从众心理。巴菲特先生曾经把旅鼠拿来比喻证券机构，来说明股市的跟风效应，最后给我们的忠告是，不要相信市场而要相信自己。
在证券市场上最容易产生旅鼠效应的场景是大量增量资金涌进或涌出市场的时候，正如现在市场的反应。今年央行为了加大金融对市场的支持，释放了大量的流动性，流动性充裕带来的资产荒和通货膨胀同时作用于储蓄资金，越来越多从储蓄和实体经济中溢出的资金开始进入资本市场。这些资金的持有者大多数缺乏股市投资的经验，最简单最安全的方法就是模仿与顺从他人的行为与信念，特别是顺着市场已经形成的逻辑，这种人我觉得叫“旅人”更贴切。
所以，我们看到了市场上今年初表现最靓丽的就是去年下半年开始表现的创业板。今年年初大量题材和行业指数基金发行无异于给这把火填了一桶油。在当前经济黑天鹅出现的情况下，中小企业现金储备不足，对抗风险能力差，这一次就算不死也要脱层皮，但是恰恰是代表中小企业的创业板走得最好。而现金流充沛，未来有望趁黑天鹅击垮对手提升行业渗透率的龙头企业，大蓝筹反倒成了市场避之不及的“大烂臭”。当大批“旅人”充斥市场的时候，短期市场是毫无逻辑可言的，现在最难的在于你是否能够坚定自己的信念。
最后，送大家一段我国史书《史记.货殖列传》里面的一段作为结语：
“昔者越王句践困於会稽之上，乃用范蠡、计然。计然曰：“知斗则修备，时用则知物，二者形则万货之情可得而观已。故岁在金，穰；水，毁；木，饥；火，旱。旱则资舟，水则资车，物之理也。……以物相贸易，腐败而食之货勿留，无敢居贵。论其有馀不足，则知贵贱。贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱取如珠玉。……”