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单看股市指数根本看不出经济过去几十年经历了波澜壮阔的发展，晴雨表为何失效了？
我总结了几个主要原因：
1、指数编制不合理，这点@肖志刚 《从容数看失真的指数》有过详细的论述，我再补充一点，我们的指数更新太慢，权重股中有大量夕阳企业；
2、大量以互联网为代表的新经济企业在海外上市，A股未能体现这部分经济红利；
3、A股投资者承担了经济制度变革的重要使命，比如早年两桶油、四大行的上市时，以慷慨的价格接手了很多核心资产；
4、新股发行价格太高，很多企业主把上市当成终点，拿到着融资不是想着壮大主业，而是想着讲故事，高价卖更多的股份，这比干实业赚钱快多了，资本市场资源配置的作用大打折扣，没有孕育出足够多的持续壮大的企业；
其他原因欢迎大家补充。
那么问题来了，未来，在经济增速下行阶段，经济结构有什么变化，上面谈到的几点能否改善，A股会有何表现？
假设A股不融资、扩容的话，有一个可以观察的，就是B股指数。你说的这几个问题，B股刚好都没受影响。
比如$成份B指(SZ399003)$ ，2008年底也是1600多点，现在7100点了。如果现在上证7100点，大家应该好受多了。
$深证B指(SZ399108)$ 2008年底215点，现在1076点，也有5倍了。
说明，企业也没那么不堪，都是些传统得不能再传统的企业，国有企业。
是市场不堪入目了。A股，就是被那些创新玩坏了。
B股没有两融，没有机构投资者，没有IPO，没有期货，没有任何创新。
真的怪融资扩容？你是指出了问题，但你指出的问题的原因不正确！
融资扩容是没有问题的，但是退市制度不完善才是最大的问题根本，垃圾公司必须尽快清除、尽快退市，尽快滚蛋，才是问题的根本！$上证指数(SH000001)$
假设A股不融资、扩容的话，有一个可以观察的，就是B股指数。你说的这几个问题，B股刚好都没受影响。
比如$成份B指(SZ399003)$ ，2008年底也是1600多点，现在7100点了。如果现在上证7100点，大家应该好受多了。
$深证B指(SZ399108)$ 2008年底215点，现在1076点，也有5倍了。
说明，企业也没那么不堪，都是些传统得不能再传统的企业，国有企业。
是市场不堪入目了。A股，就是被那些创新玩坏了。
B股没有两融，没有机构投资者，没有IPO，没有期货，没有任何创新。
谁能说说有什么A指能反映真实的经济状况？ETF也行
没失效，看扩容和融资，总股市市值在涨
就是一个原因，失血过度形成的08年后的长熊！
股市总市值对应GDP，GDP涨了，总市值也涨了，而且也是世界第二。指数有个平均市盈率。将指数除于平均收益率，可以得到一倍市盈率所对应指数。这个一倍市盈率所对应指数的变化对应股市的内涵价值的变化，如何变化的大家可以自己算。如果把每1000点指数算一份，用总市值来除，可以达到每一千点指数对应的总市值，代表了股市的外延增长。结果如何大家可以自己算。总的结论是什么：上市公司好多年的整体利润没怎么增长了。
有道理
确实，资本市场没有享受到互联网经济带来的红利，都让外国人赚去了。我们拼命的互联网改造，业务模式转型，赚了点提高经济效率的钱，人家躺着点点手指就赚到了。
如何定义晴雨表？是假设GDP代表了经济，然后GDP涨多少指数就涨多少，这就叫经济晴雨表吗？
一个重要原因是这些年社会资金进入楼市