【摩通：物管股估值高料短期受压 六月底可重拾升势】#摩根大通# 发表报告，物管股今年累积升幅大，估值贴近历史高位，相信股价短期受压，但六月底有望重拾动力。

报告指出，物管股今年累升49%，远远跑赢国企指数同期只升3%，主要是受惠1至2月期间，各间物管商陆续发盈喜，但由于现时预期市盈率达37倍，贴近历史高位，尤其去年5月估值达到35倍市盈率时，物管股整体走弱，在趁高获利出货下，料股价短期会走弱，但整体情况是区间徘徊，更预计六月底股价会重拾动力，因憧憬中期业绩表现。

摩通续称，市场关注物管商争夺第三方市场，因此投资者对小型物管商兴趣度低，现只关注有业务独特性(如商业物管)的企业。在一众小型物管商中，只给予合景悠活(03913)及时代邻里(09928)“增持”评级，因睇好前者商业物管故事，后者则仍高速增长兼估值平，但目标价分别由10.9港元和11港元，降至10港元和8港元。

此外，摩通称融创服务(01516)估值达48倍，现水平已充分反映利好因素，故将评级由“增持”降至“中性”，目标价由26.5港元下调到25港元，但由于基本因素佳，建议可趁回调吸纳。

另一方面，该行将中海物业(02669)、绿城服务(02869)及彩生活(01778)评级由“中性”降至“减持”，其中认为市场对中海物业增长过于乐观，绿城服务则业务存不确定性，彩生活业绩却倒退，目标价分别从6.1港元、9.7港元及3.8港元，调整至6.3港元、10.5和2.8港元。

摩通认为，建议投资者长线睇好估值不贵兼获发展商强劲支持的股份，包括金科服务(09666)和世茂服务(00873)，并给予“增持”评级，但将金科服务目标价由93港元降至85港元，世茂服务目标价为21.5港元。#券商报告#