久经烤验

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重资产，高杠杆，强周期，有可能会破净。化工股，也是重资产，高杠杆，好多都破净了。还处于亏损状态，股价不变，市净率还会变高，不知这个怎么玩。

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以前读费雪的文章，有专门讲专利的，特别讲了专利对大公司来说，根本算不上壁垒，专利没有想象中的那么重要。刚好济川药业和长春高新，可以验证下这个问题。

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回复@复利的复利就是奇迹: 2pb和7%的股息率呢？//@复利的复利就是奇迹:回复@久经烤验:市值减去货币/利润

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7.5pe,2bp，7%分红股息率，这个是怎么算出来的？

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回复@飞舞的岩石: 这里涉及到慢慢变富的问题，本金小，涨幅巨大，改变也是很小的。本金5万和本金50万，都涨10倍，相当于年化收益率13%，得保持20年，这个是很多人根本拿不到的涨幅。就算达成了，5万变50万，对好多人来说，也只是改善生活，如果50万变成500万，基本可以实现一定程度的财富自由，这...

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普通人持有两三年都费劲，持有二三十年，更是难以想象。选出好生意，长期持有（以年为单位），会大大增加胜率，相当于是时间的朋友，就算买贵了一些，不要那种贵的离谱，业绩增长可以抵消掉很多估值下降，而且好生意模式，也有利于长期持有。

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回复@不造恩: 搞不懂为什么一开口25倍市盈率是合理估值，盈利收益率只有4%，买点优秀的二级债券基金不好吗，波动风险小多了，收益说不定比这个还高。这个公司比茅台还是可口可乐更优秀？而且茅台，可口可乐这么厉害的公司，25倍直接买入，三五年内也不一定能获得好的结果，如果一两年内，市盈率大...

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买入肯定会择时的，不可能三四十倍市盈率都随便买入的。卖出一般也会择时的，除非是超级好的企业，拿的周期以十年起算，甚至长期持有。感觉不择时，说的更像是持有期间，没达到卖出估值，中间不操作的择时。

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跌到多少真说不准，再极端点，总不至于50块，1倍市净率。业绩中报也都是猜的，就算这次差了，对公司有多大影响，对股价影响倒是可能比较大。感觉错杀了，这个位置就慢慢熬呗，总会有个底。哪天三根大阳线，一切风向都变了。

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回复@开心步步高: 跌的时候也是六亲不认的。//@开心步步高:回复@想做个坏人:济川比高新靠谱多了，股价方面

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回复@王俊95r: 感觉有这个潜力，不过道路是曲折的。//@王俊95r:回复@小飞象568:济川药业明显就是

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涨多了就跌，跌多了自然会涨。

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大部分企业都可以用pb估值，而且pb不应超过3，即使ROE长期能保持15%-20%，个人偏向于pb小于2，少部分特别优秀的企业，可以用pe估值，特别优秀的企业一般pb都比较高，甚至pe低于10的时候，pb可能还有3-4左右，如果一直纠结于pb，很可能难以找到买点。

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回复@南北向前: 各个指标都是有局限性的，隐约感觉没有一个完美的指标，也没有一个完美的选股公式。各种指标，用起来的时候尽量避免掉本身的缺陷，还是很好的。高分红，高杠杆，高周转都可能会导致ROE失真；品牌强大的，非登记在册无形资产多的，市场给的PB一直都很高，还有亏损的企业，越亏，PB越...

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8倍市净率买入，感觉太夸张了。25倍市盈率，感觉也是不便宜，确定性再强，至少也要有个6%的收益吧，换算成市盈率差不多是15倍吧。

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普通企业，有什么勇气说25倍是合理价格？

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回复@一只股市失败的树懒: 持有股票，以跌破多少为基准卖出，不知道这个是什么逻辑，公司有问题直接卖出不就好了，为什么要等股价跌了再卖，多跌一点才能安心卖吗？//@一只股市失败的树懒:回复@卧龙说股到金:有问题的股票要多关注，一定要谨慎小心。云南白药不跌破50没什么问题，跌破50，先撤退。...

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一般成长股，价格都很贵，普通人以过高的价格买入成长股，亏的更多。而且很难判断哪只股票是不是真的成长股，真那么有确定性，代价就是特别贵。

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回复@老人渔海: 这种其实是有竞争力的表现。//@老人渔海:回复@久经烤验:格力有负债吗？听说上有占供应商钱，下游收预付款钱，先款后货

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单只股票仓位占比和整体股票仓位的问题确实很少有人提及。看好的股票，如果仓位2%，就算短时间翻倍，相对整体也就2%的涨幅，涨10倍，对整体也就20%的涨幅，简直是暴殄天物。如果仓位10%，翻倍，对整体来说至少有10%的涨幅，如果有幸涨10倍，对整体就是翻倍的收益。当然还有单只股票仓位更高的可能...