近期分众发布公告，提到阿里开始将所持的股份左手倒右手。虽然表面看起来阿里并未减持，但我们判断这可能是在为后续的减持做准备。理由是如果不减持就没必要多次一举，再考虑到阿里之前在业绩会上的表态，那么就不得不考虑这种可能性。

不过阿里后续会在什么价格减持，减持多少，都还是未知数，因为阿里的入股成本并不低，2018年战略入股时成本约10元（经过多年分红后会降低一些，推算后大概降了1元）。目前的价格反正是大打折扣，因此有多大的减持动力尚未可知。

分众作为梯媒龙头，网络效应、规模优势还是很明显的。经过多年的跟踪，我们也发现各品牌对分众梯媒的认可在持续提高。近几年日用消费品客户，无论是老牌可口可乐，还是国内新消费品牌，都选择在分众上高强度投放广告。虽然梯媒整体也会随着广告大盘、宏观经济波动，但我们认为未来随着新品牌、新产业（AI、新能源汽车等）的发展，广告投放需求可能会持续提升，分众营收突破前期的高点只是时间问题。$分众传媒(SZ002027)$