| 发布于: | 雪球 | 回复：5 | 喜欢：1 |
加息周期 不代表美元实际利率就会持续大幅走高， 市场信奉美元实际利率对黄金走势的参考价值不是空穴来风。如图所示：
以10年期美元实际利率水平为例， 13年缩减的时候美元实际利率就已经提升， 而加息初期市场已经计入预期， 之后17年10月QT 开始 实际利率水平进一步提升。此时考虑的是实际利率平均水平对黄金价格的参考价值，来衡量保有黄金的成本因素。
成本因素也仅仅是市场需要参考的角度之一：
上轮美联储调控影响实际利率水平从13年就已经开始至19年3月缩表结束。
美联储加息周期的目标不是打压黄金， 而是防止经济过热，同时有抑制通胀水平的作用。
第二角度：
黄金的部分买盘会因黄金的无息资产特性而放弃配置黄金，这些资金学习历史也知道目前1800美元附近的黄金并不会吸引这类投资者。因为担心美元实际利率水平进一步提高。（如果不QT，另当别论）
那么1800美元附近的资金配置黄金的 动力来源于部分发展中国家央行， 通胀保值需求等。战争避险等。
而黄金的金融属性从黄金ETF 的购买量上看也并未大幅走高。近期有小幅反弹。
第三角度：
能吸引更多投资者增加黄金配置的路径才是关键，这一点大家都有共识。
那么我们不妨都把自己的观点 计入其中，哪些资金会加速配置黄金，哪些资金会放弃配置黄金，或者说短期放弃配置更多黄金。
我个人倾向 等美元实际利率水平无法进一步提升，被市场预知的时候， 就像你说一次性加息50基点后，黄金反而反弹了， 这里的分歧是 22年还有QT呢.....
而我本人之前的文章也侧面解释了，QT的必要性 及 美联储目前短期政策目的就是打压通胀水平，
黄金自然容易高位恐慌高抛。 仅此而已的投机分析。 [献花花]
黄金我以前也说过，兼有最有用和最无用的功能，所以更多的要从博弈角度思考。
2004.6~2006.7美联储加息17次，一共加息4.25%，在此期间黄金上涨了62%，
加息周期2015年~2018年，基准利率从0.25%上调到2.5%，黄金同样是上涨的，大约上涨了26%
因为用美元实际利率并不能有效规定黄金价格但有一定参考价值， 而现阶段 黄金有战争避险需求、 通胀滞涨逻辑加持。
而美联储加息的目的是打压市场通胀预期， 等继续QT （缩表） 那就是为了回收流动性。
整体看加息-缩表。等于提高黄金持仓成本。
单纯的去看美联储加息1次（25基点）2015年 历史经验表明 黄金反而触底反弹。
那么这次会一样么？
首先 我们看通胀预期这条线，黄金跌 通胀预期也在跌。黄金反弹 通胀预期也在反弹，如图所示：
那么美联储加息1-2次 会把美国通胀打压下去么？不同期限的通胀预期呢？
换个角度假设印度加息1次 2次 印度通胀就跌了？
加息并不会立即毁掉通胀问题， 而加息且缩表。可以起到打压通胀预期的效果，进一步提升美元实际利率的水平。历史上 经济过热 开始加息，加息初期并不会立即改变通胀水平...
重心还是在美联储的预期引导和美国22年CPI表现。
所以个人角度，继续学习交流理解。[加油][献花花]
加息之前的半个月，金银走势反而不会好
如果只加25个基点，可能反而不会涨太多