消费当下位于长周期的低谷区域。
ZM会晤结果相信各位也看到了，这里不再多说。结合个人身边发生的事情，与亲戚朋友交流后，发现今年裁员非常狠，不光国内企业裁，外企照样在裁，收缩成本，备粮过冬是主旋律。秋招，反正比去年惨，明年也不乐观。
从心理学角度讲，预期对消费影响很大。人们对未来收入预期高，当下消费的也越多；再一个手里资产价值高，人也更愿意消费，虽然这些资产不一定能完全变现。
预期是有惯性的，因为人思考问题都是线性思考，若无例外，明年预期会更难，何时是预期底，还是要看政策，看决心，不过这都不是我们能影响和预判的。
从估值运动周期看，股票肯定会经历低估、合理、高估三个阶段，2020年~2021年全市场因为流动性过剩狂欢，带来绝大多数股票高估，21~23年市场开始均值回归，特别是23年，很多在20年暴涨的公司一路下跌，头也不回。当下除白酒外的消费（白酒我不懂，所以不看）几乎可以确定是低估，我们随便举几个例子：
伊利股份，扣非滚动PE位于近20年4.39%的分位点，破近十年PE新低
安琪酵母，PE位于近十年9.05%的位置
涪陵榨菜，PE破近十年新低
李宁，PE破近十年新低
而且别忘了，今年大消费业绩普遍不太好，在实际业绩不好的情况下，滚动PE处于历史分位点低点，难道不是低估？
现在压制大消费估值的是明年的消费预期，说实话，不乐观。但是，明年的事情谁也说不清楚，只是基于事实和现实，我们判断，明年消费预期不乐观，而当下还有个现实就是大消费它确实属于低估范畴了。
站在现在无非两种选择，一是入场，等待估值回升，忍耐明年会有的震荡磨底，拉长时间战线。二是观望，等消费信心回暖，再入场大消费。
个人选择第一种方案，先入场，等待。
但是要熬过这漫长底部，我觉得最重要的一点还是拉长战线，降低预期。
要降低什么预期？
我觉得首先是不要过分期待这里是最低点，不然新低的话是熬不过这个周期底部的；其次是不要过分期待马上会上涨，今明两年不要过分期待大消费涨幅靠前。
以此，度过周期低谷，才能享受下一次消费的牛市。
（当然，你也完全可以选择右侧，各有所好，只是个人更偏好左侧而已）
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