周末，一重仓普利制药的朋友请我帮忙从财务的角度分析该公司在2021年、2022年是否造假，会不会退市？他是真的焦急万分，人也憔悴了很多。我花了几个小时的时间大概看了这个公司22年的年度报告。首先我跟他说，要单从财务的角度发现有没有造假是很难的，只有长期跟踪这个行业，明白公司的行业地位、商业模式、上下游等情况再结合财务报告才有可能看出有没有问题？
据我粗浅的认知，我认为这个公司有以下几个问题：
1.刚看报表发现这公司毛利率、净利率简直逆天了，达到惊人的70个点和20多点，但是、可是这个公司的应收竞然占营收的一半以上，这点很令人费解。一般来说，高毛利的产品不会出现这么多的应收。由于我对这个行业不了解，我只记得类似的公司有一个华海药业，于是下了它的年报，发现华海的毛利率也达到了60多点，但是它的应收只占营收的14%左右，基本正常。（有知道的朋友认指正）
2.这公司的现金短债比没有太大的问题，但是它把票据全部贴现了，说明它是多么的缺钱，这从现金流量表也得到了印证。另外，从现金流量表还可以看出它是在借债分红，真的是死要面子活罪。
3.虽然我不懂它的商业模式，但是从固定资产和在建工程占总资产接近50%（华海也超40%）的情况来看，这个行业的商业模式肯定不好。
4.其它还有前五客户过于集中、在建工程可能存在延迟转固、坏账计提标准低（比华海低了很多）等问题，懒得挖了，希望有长期跟踪这个公司或行业的球友能够或发表看法，谢谢！
这种公司我不会买入和持有的，我对朋友的建议是只能等待海南证监会的调查结果了，如果没有造假那是万幸了（说实话我个觉得有点悬），尽早止损出局为上策。$普利制药(SZ300630)$ $华海药业(SH600521)$