学习了下涤纶长丝，基本就是拜读了各位球友的分析笔记，认同的直接摘抄在下面，文末贴了一些原文链接。我只是文字的搬运工。
化工行业太大，我两眼一抹黑，也就是仅仅先了解了下涤纶长丝。我学习了后没啥兴趣，就没发出来。有球友问哪里能看到相关介绍，我就发出来一下吧。仅供参考。
.
大炼化行业基本情况
最近5年的化工行业变化，mdi、煤化工、钛化工、磷化工陆续成为全球第一，民营大炼化的突破。我国化工的一体化、新材料创新速度不断加快，国际竞争力不断增强。
2023上半年大多数化工品的利差处于近十年的底部区域，处于周期去库存阶段。
在建工程占固定资产超过30%，未来2024-2026年年陆续投产。处于疯狂扩产中。
炼化行业产能过剩原因分析
1.中国的税收制度很大一部分是企业的生产税，只要产品生产出来了就要交税，而不是像西方以消费为主纳税。这个导致一个问题就是地方政府为了政绩会要求企业扩产落后产能收税。
2.投产随随便便几十亿，猫腻很大，里面各种施工方，采购方，就可以轻松把一部分公司的利润或者募集的资金通过回扣的方式装到自己口袋，所以这种扩产是有利可图的，管理层这种情况下不会考虑市场是否需要。
3.二级市场募集资金太简单。
整体看，扩大产能是地方政府和管理层共同的诉求，产能过剩成了必然。
涤纶长丝行业
整个产业链，原油-PX-PTA-涤纶长丝，这两年经常毛利率不到10%，还经常出现产业链全部链条亏损，但是依旧处于疯狂扩产中。几年内全球都没法消化这些产能。
由于受到上游设备的供应不足，涤纶长丝这几年属于正常扩张，，整个产业链目前看涤纶长丝还看到了一些希望。
化工领域为数不多的刚需行业。
基础知识
涤纶长丝是常见的一种面料，是用石油加工而成的，因为具有抗皱、轻盈、价格低等特性，在纺织服装中占有很大的比例。
涤纶又称聚酯纤维，是以PTA 和 MEG 为原料缩聚而成的聚酯经纺丝所得的合成纤维，是聚酯产业链中间纽带，紧承石化与终端纺服。从性能上看，具备原料易得、结实耐用、弹性好、耐腐蚀、耐光性好、易洗快干等特点。
根据不同的长度，涤纶可分为涤纶长丝和涤纶短纤。其中，涤纶长丝的长度多达千米以上，可用于家纺、纺织服装、工业领域。从产量上看，根据中国化学纤维工业协会，2022 年国内涤纶长丝合计产量约 4276 万吨，约占化纤总产量的 65.9%，是我国目前产量最高的合成纤维品种，其中POY、DTY、FDY是民用长丝的主流品种。
需求侧：
涤纶长丝伴随纺织服装的增长而增长，日本即使在失落的三十年，纺织服装的需求量也是增加。
--最近5年，国内的需求比较稳定，出口快速增长。
--出口东南亚，这个基本确定会继续大增，印度这么多人，的确良还是要穿的。对于印度等发展中国家来说，生活质量的改善，对于纺织服装的需求更是迅速。
--23年12月份国内纺织品出口转正，国外运动品牌服饰库存连续两个季度下降，但是相比疫情前还是高了不少，但是可以看到下降的趋势，未来某个补库存的时间点，将开启涤纶的爆发行情。
供给端
我国是最大的市场以及拥有一体化供应链的优势，占全球涤纶长丝60+%的产能，龙头公司CR6占80%市场份额。22-23年，因为市场低谷以及大量投产，整个行业普遍亏损，大量落后产能退出，龙头话语权进一步提升。
2023年是投产高峰最后一年。24-25年，投产浪潮渐止，龙头格局优化。投产预期大幅放缓，景气度上升。
投资逻辑
--周期底部：涤纶长丝作为一个持续增长的行业，历史周期性明显，2022-2023行业经历至暗时刻，行业进入业绩修复通道，板块周期底部。
--供需关系改善：供给端2024-2025两年确定性没啥增量。需求端持续增长。
负面因素：涤纶长丝不是好行业，周期非常明显，优秀公司的成本优势业也不是非常明显，只能在量价齐升的阶段持有。
主要标的：
桐昆股份：
涤纶长丝产能最大的上市公司桐昆股份。
桐昆1300万吨的产能，新凤鸣760万吨的产能，只要24年平均净利润提升100元，桐昆和新凤鸣净利润增加10亿+，7亿+。同比基本翻倍。
东吴证券预测，公司2023-2025年归母净利润为8.8/38.1/52.9亿元，按照1月30日收盘价计算，对应PE为33.5/7.8/5.6倍，维持“买入”评级。
其他公司
新凤鸣：涤纶长丝最具成本优势的上市公司。
参考文章
分析笔记网页链接
基础知识网页链接