新能源汽车产业链简析(一)

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最近看了一些新能源产业链的相关知识,抽空整理出来给大家分享一下,准备写个系列长文作学习记录。本篇主要写新能源产业链行业前景及各国、地区的刺激政策。

行业趋势

全球的电动车真正意义上进入大众视野应该从2015年算起:2015年电动车销量年销仅54万辆,销量占汽车整体销量的不到1%。但是2019年这个数据为226万辆,已经翻了4倍还要多,虽然新能源汽车销量增速迅猛,但截至2019年,新能源汽车的渗透率仅为2.5%。如果根据各个国家、地区的相关政策,加速新能源汽车对传统汽车进行的替代,可想而知,这部分的增量市场会有多大,这也是新能源能被爆炒,部分相关概念股票在短短几个月时间内翻倍,而且没有一点熄火现象的根本原因所在:这个市场太大了!

新能源车替代,说起来容易,替代的过程绝对不是一蹴而就的。根据OICA、EV Volume等国际权威机构的预测,截至到2025年,纯电动汽车的渗透率会达到13%+。由2019年的2.5%到2025年的13%+,考虑到疫情、国际经济发展周期、区域政策等各方面的原因,这些机构对新能源汽车的未来几年发展做出了以下预测:

可以看出,随着各大车企新能源战略车型推出及各国家、区域的相关政策引导,在未来几年,新能源汽车的销量会持续攀升,且2021年有个增速峰值,高达61.33%。从这里看的话,新能源产业链相关企业仅仅是跟随板块增量,在未来一年的时间内也有60%+的业绩增幅。这也是为什么市场给予比亚迪宁德时代亿纬锂能先导智能星源材质当升科技恩捷股份等新能源产业链直接收益公司高估值的原因所在:这不是单纯的炒概念,是有明确预期及政策加持的。

看看这个渗透率的趋势,是不是和中国市场过去这些年传统汽车的保有量趋势有点像。

这是国内汽车保有量增速,整车股价也是在增速持续走低至2017年开始分化。2005年至2015年我国汽车行业发展的黄金十年,汽车保有量增速基本在15%25%直接波动。这样的行业增速下,有多少整车及相关零部件企业的股价走出了十年牛市的趋势,上汽集团长安汽车东风汽车……最少的也是十年十倍!对比一下新能源汽车的在2020至2025年的行业增速数据,最低增速20%+,最高增速60%+,不由得感叹新能源这个行业的发展前景是有多大,部分公司的天花板是有多高!

相关政策

之所以对新能源汽车放量增速有这么高的预测,根本原因是石油能源问题。其次传导到各国及区域推出的各种强制、非强制性的法律法规。任何新型产业的走向都与各地政府态度息息相关。

全球来看,欧洲的燃油经济性指标及碳排放标准影响最大,环保要求也最高。关于碳排放标准,包括欧洲、美国、中国、日本、韩国等在内的主流国家及地区,2005年碳排放标准最严格要求为欧洲提出的160g/km。而2020年这一标准同样是欧洲提出的96.6km/g。当前的能源、发动机热效率等均与碳排放标准这一下降趋势相悖,且发展到了瓶颈期,这也是为什么各国的政策频出,加大力度推广新能源电动车的重要原因。

下图是欧洲各国推出的相关新能源车的刺激政策:

中国主要通过双积分政策对企业生产车辆的碳排放进行管理,所谓双积分政策,即“企业平均燃料消耗量积分(CAFC)”与“企业新能源乘用车汽车积分(NEV)”,前者主要针对燃油经济性,后者主要针对车企生产新能源电车的比例进行约束。

美国则主要通过:1)税收抵免;2)充电基础设施投资;3)政府出资研发低成本电池技术;与消费者联系最为紧密的当属税收抵免政策,即购买一手新电车减免2500至7500美元的税收。

上面是对新能源整体行业发展趋势及各国家、地区相关刺激政策的一个梳理。首先对宏观有个大概的把控,才具备进一步分析行业相关产业链业务及相关公司。否则在一个夕阳产业里挑选公司,无异于翔里淘金。因此本篇并未提及具体业务及公司,这方面放在下篇帖子里。

这里放个预告,接下来几篇长文分析全部为新能源产业链相关内容,下篇主要写一写新能源整车的上下游产业链及成本拆分,想到哪写到哪,实际内容可能有较大出入。本系列文章暂定三至五篇写完,有兴趣的可以关注后续发文。

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全部讨论

2020-10-25 21:22

但市场总销量还是2500万,所以增量都在纯新能源或者新能源业务占比较大的主机厂,可能上汽受益有限

2020-11-08 11:21

2020-10-26 10:03

上汽今年年底,明年年初开始在新能源发力,而且荣威和五菱也已经有一些电动车,威马也有上汽投资,不说在行业顶部,能跟上平均水平还是可以预期的

2020-10-25 21:25

期待后续

2020-10-25 19:57

我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。

2022-07-17 19:14

分析的太好了,就是看到的太晚了

2021-05-31 09:02

学习

2020-12-16 14:57