消费不振可以理解，因为除了方丈等有钱人，一般百姓真的钱袋不振。工业制造，尤其高端制造业，因为国家战略扶持（与房地产过气刚好相反），大趋势向好是可以乐观点预期的。//@许舒: 简评几句4月宏观数据：工增远强于社零。身在一个工业生产强国而不是居民消费强国，你几乎可以永远相信这里的实物生产流量增速。但绝大多数人，特别是股票市场上的人，仿佛跟上游实物资源和中游出口制造有仇似的。不论真实世界的生产数据到底是好是坏、景气度是高是低，首先就是一顶“周期股”的大帽子扣过来。然后就是生搬硬套其他发达国家的居民消费增速表现，固执地认为在这里的居民消费及其背后的房地产(即居民投资)也是不存在周期的，是可以长期稳定增长的。如果一旦消费和房地产数据不合他们的意，马上就又会一哭二闹三上吊，宣称经济要完蛋了、要崩溃了。总之非常地肤浅、非常地任性，同时也搅动得整个金融市场异常动荡。
工增全面超出预期，4月再次强劲反弹至6.7%的单月同比，这是对年度5%实际GDP目标的最有力支撑。除了最上游的资源采掘类行业受制于自然资源瓶颈或政策产能限制，工增接近于零之外，其他中下游加工、制造、设备生产各行业几乎全面超出预期，其中不少行业的同比增速超过了2位数百分比。
社零4月单月又下滑至2.3% yoy，对年度5%实际GDP目标构成拖累。其中表现不好的首先是服装鞋履、纺织、化妆品类，同比转负，我的理解是这些都是可选消费，家庭预算首先砍的就是这些方面的消费。与之形成鲜明对比的就是粮油、食品饮料、烟酒继续维持中高个位数百分比的增速，我的理解是这些才是必须消费，特别是前两项“粮油”、“食品饮料”，如果一定要在一个居民消费不振的国家配置下游消费板块的话，那么这两个行业是首选。在耐用消费品中，最大门类的汽车消费数据单月-5.6%，很可能是因为销售淡季叠加车厂价格战的利空拖累作用。另外可喜的是日用、体育、家电、药品和手机的4月消费数据很不错，尤其是手机对应的“通讯器材类”行业单月同比+13.3%，是本月最靓的仔。有没有一个行业能将这些耐用品消费一网打尽呢？答案是当然有的——那就是闷声发大财的“注塑机”行业。不论是日用品、体育文娱产品、家电家具、手机电脑、还是最大件的汽车，都得用到各种塑料外壳、内饰和各种零部件，他们全都是注塑机行业的客户。
固投1～4月累计同比由4.5%小幅下滑至4.2%，其中想都不用想必然是房地产和地方城投基建在拖后腿。房地产数据另外还有单独披露，截至4月为止并未看到有任何触底改善的迹象。抛开这两大雷区不谈，4月份的“设备工器具购置”同比猛增17.2%，这和近期发改委推行的“大型设备更新行动方案”是一致的。然后按照行业划分，几乎所有的中游制造业的固投数据都强劲上涨双位数百分比，展现出实体生产取代银行地产、经济去金融化、脱虚向实的强烈信号。最后在几个基建行业中，电、热、燃气、水利基建同比增速最高达到了26%，铁路基建远强于公路(+19.5% V.S +0.7%)，水利工程+16.1%在所有的农林水环保设施分类当中一枝独秀。
以上就是主要4月主要的经济数据，希望大家看后能扬长避短，向这个国家真正的强项行业增加配置，同时回避明显的弱项行业，不要被市场上的主流偏见所蒙蔽了双眼。$恒生指数(HKHSI)$ $沪深300(SH000300)$