我们对周期的力量一无所知,我们的工业化历史太短了。白酒已经是下行周期,如果按照对衰退的定义,行业销售的负增长,算衰退了吧?只不过,行业与公司,还是要分清楚。
这样做的结果是,不仅行业周期大幅减弱,行业竞争更加良性,渠道利润、厂商利润与品牌形象均得到了保护。另一个好处是,渠道利润得到保护,也会积极推动品牌白酒的渠道拓展与终端动销,进一步推动了公司业绩的增长。
周期性大幅减弱另一个重要意义在于行业估值中枢的提升,不考虑中短期增长差异,理论上应逐步对标伊利股份30倍动态PE的估值水平。而品牌白酒的盈利增速未来几年将大概率超过伊利股份。
对于消费量占比仅为0.8%的高端白酒而言,此轮从2015年开始的大众消费普及与升级很可能是一轮长周期。品牌白酒的社交价值与商业模式于中国几乎是世界独有的。锚定于过去的涨幅与市值只会让投资者的想象力与常识受限,从而创造出持续的超额收益投资机会。
注:2018年与2019年,基金重仓白酒行业,2020年下半年至今,白酒行业仓位已减至合理偏低水平。
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我们对周期的力量一无所知,我们的工业化历史太短了。白酒已经是下行周期,如果按照对衰退的定义,行业销售的负增长,算衰退了吧?只不过,行业与公司,还是要分清楚。
我们对周期的力量一无所知,我们的工业化历史太短了。白酒已经是下行周期,如果按照对衰退的定义,行业销售的负增长,算衰退了吧?只不过,行业与公司,还是要分清楚。
每次看到这种观点,我就觉得大概率在顶部区间了
“一二线城市的存量装修及置换”与“产品几乎没有保质期,款式变化较慢,技术性贬值更慢”似乎是个负反馈
怎么吹都没用,就算你们炒到500倍PE也没用,不够人接盘是注定的这届股民以8090为主都不傻!!!
家居行业要牛逼了吗?看完你的分析我激动的加了两手中源家居。
什么时候茅台变成强周期了?
不得不说,楼主对行业的分析是前瞻、专业和真诚的。不像大金链子,总是虚伪的在高位“分享”一些自己正准备出货的公司和行业。从这点看,楼主的产品远远比金链子的更值得认购,人品的差距太大了
好文!学习了
我谈谈个人想法:家居toC,业绩会有很大波动。经济好,人们手上钱多,有改善环境的想法和实力,公司效益好;经济差,怕失业,消费推迟,公司效益差。而且家居更新频率一般不会太高,又受原料上涨影响,涨价不易,款式又易于模仿,头部企业很难有过多溢价。我是外行,见笑了。