提问1 【瑞银集团】：早上好！非常高兴看到招行又一次在非常复杂的环境下取得优异稳健的业绩，同时也非常惊喜看到招行的分红派息比例再次提升，保持了中资银行里面最高的35%的比例。昨天招行H股大涨近5%，体现了投资者的认可。我想问关于分红派息的问题，请问贵行为什么选择现在增加派息，在时点上有何考虑？这是贵行在30%的基础上第二次提升现金分红率，未来还有多少空间可以提升？是不是每过一年就可以提升2个百分点？分红派息要平衡短期和长期
发展需要，招行的盈利能力非常强，但是确实目前的营收、息差环境都很有压力，如何在保持长期发展所需要的资本充足率、 ROE的同时，又派息回馈给股东，这两者之间怎么平衡？贵行有无具体的ROE、ROA和风险加权资产增速目标？今后RWA（风险加权资产）的增长是否会慢一些？
【缪建民董事长】：招商银行的战略目标是打造“价值银行”，为股东派发比较高的现金红利，是为股东创造价值的重要组成部分。去年大多数股东在资本利得上赚的钱不多，或者没赚钱，所以提高一点分红派息可以提升股东的整体回报。
按照招行2023年度现金分红预案披露的35%的现金分红率计算，我们 A 股现在的股息率超过6%，H 股股息率超过 7%，所以招商银行应该说是一家低估值、高分红的价值银行。我们提升现金分红率，既然提高了就没打算再下来，但是不是每年要再提高 1-2个百分点，就像刚才你提问的时候说的一样，我们要平衡现金分红与中长期的资本积累之间的关系。我们希望未来不做股本融资，但同时保持比较强的资本内生增长能力，又保持合理、较高的现金分红比例，进一步统筹
好这三者关系。谢谢。
提问2 【中金公司】：请教王良行长，去年提出招行提出四大板块均衡发展的理念。其实一开始部分投资者有点不太接受，今年大家慢慢想明白了。请您介绍一下背后的逻辑。
【王良行长】：在回答你的问题之前，我想先介绍一下，我们周一发布了年报，昨天招行 A股和H股都领涨两个市场，充分体现了投资者对招行的信任和认可。我这两天认真看了很多的分析文章，有很多投资者对招行给予了表扬和认可，也有投资者提出了一些意见、建议甚至批评。我们非常重视各方面的意见，表扬是对我们最大的鼓励，提的意见是对我们的鞭策，我们会根据各方面的建议和意见把经营管理工作做好。
去年招行整体经营发展受到一些行业性、周期性、政策性因素影响，经营压力加大、困难增多，在董事会的正确领导和各方大力支持下，我们取得了一定的经营成绩，实现了稳中有进、进中向好的局面。正如缪董事长在年报致辞中说到，招行的“底色没变、底子很厚、底气很足”，对招行去年整体经营情况给予了高度的肯定。回顾这一年，“看似寻常最奇崛，成如容易却艰辛”。我们会一如既往地保持比较好的经营成果。
针对刚才你关于均衡发展的问题，去年董事会提出打造价值银行战略目标，为客户、员工、股东、合作伙伴和社会创造综合价值。要实现综合价值最大化，需要零售金融、公司金融、投行与金融市场、财富管理和资产管理四大业务板块协同发展、相互促进，实现共同发展。但是实现均衡发展并不是忽视零售银行的主体地位，今年是招行提出零售银行战略20 周年。我们发行一卡通是1995年，快30 年了，提出零售银行战略是 2004 年，20年磨一剑才取得了今天零售业务的
主体地位和体系化竞争优势，来之不易。在计算机时代，我们创新推出了一卡通，实现了存折到一卡通的转变。在互联网时代，我们开创了一网通，提出 24 小时不间断服务。在移动互联时代，我们又通过手机App更好地服务客户。所以在当前时点，要继续保持零售银行主体地位，我们要持之以恒继续探索和创新，这是毫不动摇的，但是仅仅靠零售银行一体的发展也是孤掌难鸣。俗话说“独行快、众行远”，必须各板块协同发展，才能更好支持零售主体。所以必须加快打造公司金融特色化竞争优势，加强投行和金融市场业务发展，打造新的业务增长极。财富管理和资产管理业务也是支撑零售银行业务发展的重
要产品线，如果不能够做强做大财富管理和资产管理，零售银行业务也是无米之炊。我认为，这既符合国际化先进银行的成功经验，也符合国内银行业未来发展趋势。去年我们已经取得非常好的效果，我们将持之以恒地努力。均衡协同发展并不是失去特色，我们将继续保持特色，同时能力更强、产品线更全，更能够穿越经济周期。
提问3【摩根大通】：在这次年报中，我看到去年下半年贵行的资产质量相对平稳，包括房地产贷款的不良生成率有所回落。但是到了2024年，国内一些城市的房地产销售数据呈现量价齐跌。请问管理层，招行怎么看待房地产行业风险?除了开发商贷款之外，风险有没有传导到其它板块的可能性?比如说小企业贷款，我相信很大一部分都是有抵押的,抵押物的价值下滑对风险有什么影响?招行怎么平衡一方面支持国家政策，对开发商合理的信贷要求提供支持，另一方面又要保证银行资产质量的稳定。这块我们是怎么做到的?谢谢。
【朱江涛副行长】：关于房地产行业的风险，截至2023年末，我们全行的房地产贷款不良率是5.01%，比年初上升了1.02个百分点，但是相比去年6月末的高点呈现逐季下降趋势。从今年整体情况来看，没有大的改变。从关注率的情况看，去年末是4.17%，比年初下降了1.44个百分点。从整个房地产贷款2023年不良生成的情况来看，绝对的不良生成额相比2022年下降了36.6%。
我们对2024年房地产的风险也做了一个初步的预测，从目前的情况来看，我们预计大概率今年的整个房地产行业不良生成的绝对额比2023年还是会有所下降。同时，我们也会按照应收尽收、应核尽核的原则加大存量风险资产的清收处置力度。所以整体来讲，我们预计整个资产质量会保持稳定。
关于外溢性风险，我们看到这块是有压力的，比如建筑业及刚才提到的以房地产抵押为主的一些业务品种。以建筑业为例，部分区域的企业在我行的业务也出现一些违约的情况。针对房地产行业的生态圈和上下游企业，我行做了专项排查，从整个排查情况来看，目前资产质量总体处于可控的范围。
具体到你刚刚提到的关于执行国家政策、满足企业的合理融资需求以及银行资产质量安全，三者之间关系的平衡问题。2024年，我们会重点围绕三大工程建设，聚焦三个重点，做好封闭管理。聚焦三个重点:一是聚焦总分两战的白名单客户;二是聚焦一二线重点区域;三是聚焦保障型以及改善型房地产业态。同时我们做实项目端的封闭管理，通过项目端资金的封闭来实现整个债权的安全和自偿。这是总体的策略。
我行之前提出房地产本轮调整的风险高位发生在2023年，从目前来讲，总体来看没有发生根本性变化。
提问4【摩根士丹利】：我想请教关于贷款增速计划以及贷款定价的问题。今年贷款定价竞争非常激烈，消费贷款、小微贷款利率持续走低，降至3%左右，同时很多银行可能也觉得这个定价不是特别合理，在主动放缓贷款增速。在这种大背景下，请问招行今年贷款增速计划以及贷款定价安排是怎样的,如何考虑长期的风险消化以及盈利能力?这些计划对今年息差会产生哪些影响?
【彭家文副行长】：2023年招行贷款增长保持基本平稳，本集团口径的公司贷款同比增长9.44%，零售贷款同比增长8.73%，总贷款同比增长7.56%。这个速度与前几年比有所降低,是平衡支持实体经济、应对外部风险形势和资产供求关系变化等多种因素的结果。
去年贷款还面临定价下行的问题，这也是银行业共同面临的问题。2023年，招行公司贷款收益率较上年下降了10BPs，零售贷款收益率下降了42BPs，整体贷款和垫款的收益率下降了28BPs，对营业收入影响较大。近期，各家银行陆续披露年报，从披露数据来看，同业的情况也差不多,资产收益率都呈现下降趋势。定价下降的影响因素如下:
一是LPR下调，公司贷款和零售贷款重定价;二是贷款供求关系变化。去年，银行业面临有效信贷需求不足的情况，对优质资产的竞争比较激烈，资产定价因此下行;三是贷款结构发生变化。我行零售贷款中，信用卡贷款和住房按揭贷款一直增长较快，且定价水平相对较高。2023年，住房按揭贷款和信用卡贷款受各种因素影响，增长都有所放缓，占比有所降低，导致整体定价水平下行。
2024年，我行的贷款仍以稳健增长为目标,大致在8%-9%的水平。在保持稳健增长的同时，要做好贷款定价管理。一方面，要跟整个外部大环境适配，关注企业融资成本，尽量把贷款定价保持在合理水平;另一方面，将通过资产负债管理，保持更好的贷款结构，使综合定价水平相对稳定。
基于以下原因，我们预计在采取上述主动应对措施之后，今年贷款定价下行的趋势还将延续:一是资产供求关系并未发生根本性变化;二是今年2月，5年期LPR降低了25BPs，住房按揭贷款重定价的影响将在今年持续体现;三是去年存量首套住房按揭贷款一次性调价的影响也将在今年进一步体现。谢谢。
提问5【中信建投证券】：我想请教一个年报读后感问题。缪董事长在招行2023年度业绩报告致辞里强调招行要实现特色化、差异化发展,同时我们也知道现在中国银行业整体经营环境面临很大压力。所以想请教董事长,如何看待银行业当前面临的外部经营环境?董事会如何在战略上、机制上确保年报中提到的“在错位发展中做强做优做大”这句话能够落地见效?
【缪建民董事长】：招商银行一直强调要坚持打造“创新驱动、模式领先、特色鲜明的价值创造银行”。只有创新驱动才能增强我们的核心竞争力，只有模式领先才能增强我们可持续发展的能力，只有特色鲜明才能打造我们的护城河，更好地为员工、客户、股东、合作伙伴和社会创造价值。
什么叫特色鲜明呢?招商银行一直以来都有很强的特色。成立初期，我们强调“存款立行”，直到现在我们仍在负债成本方面有很强的竞争力，这是一个特色。后来，我们强调“零售强行”，刚才王行长也介绍了，有的投资者把我们招商银行称为“零售之王”，这可能过誉了，但是我们在零售方面确实有很强的竞争力，这也是我们的特色。现在，我们要打造另一个特色-一“科技兴行”。我们要在科技方面打造另一个护城河，通过从“线上招行”转化为“智慧招行”，使我们在市场上的竞争力更强，客户体验更好。
刚才有投资者提到我们现在强调四大板块均衡发展。四大板块均衡发展并不是没有特色，而是在保持我们现有特色的基础上，实现四大板块均衡发展。过去的特色还要保持,比如依然要坚持“存款立行”，保持低资金成本,这对于我们维护较好的净息差水平非常重要。同时，零售业务要继续做强，这有助于我们增强可持续发展的能力。同时，我们前两年提出打造大财富管理价值链，这与零售银行的发展战略是一脉相承的。去年，由于费率下调、资本市场表现不景气等原因，大财富管理收入受到一定影响，但是我们的非息收入占比并没有下降，这还是我们的核心竞争力。另外，我们通过加大科技投入，提高人工智能水平,提升银行运营效率和经营效益,这也是我们的特色。未来，我们的特色将更加鲜明，竞争力更强，可持续发展能力也更强。
我们说的特色鲜明并不是一句口号，它有非常具体的内容，是在传承过去的基础上打造新的护城河。谢谢。
提问6【中信里昂证券】：招行在去年的年报里第一次披露17家重点区域分行,包括贷款增量、贷款余额在内的一些相关发展指标，还提出要打造新的增长极。请问在这方面招行有什么样的想法，到现在为止有怎样样的进展，未来在这方面空间有多大?
【王良行长】：我们这几年除了强调零售业务是战略重点之外，也在探索如何使各项业务更符合中国经济、金融发展的趋势，在哪些区域能够找到新的增长点。近年来，中国经济的区域分化特征比较明显，金融资源向一些重点区域集中，比较典型的有长三角区域、大湾区、环渤海，还有成渝经济带、海西等，这些区域都是国家重点发展的战略区域，未来都具有巨大的发展潜力。招商银行与时俱进，按照国家发展战略,也根据自身发展需要,加大在这些区域的投入和布局，希望这些区域的机构能够为全行作出更大的贡献。所以我们的措施就是，从总行层面加大对这些重点区域分行的资源投入，包括人力、资本、信贷的规模等，同时要求这些分行在管控好风险的前提下落实好总行的发展战略和策略。这些区域人口是净流入，零售业务具有巨大的发展潜力，要落实好总行零售银行业务的发展战略。另外，这些区域新兴经济、制造业发达，在制造业贷款、科技创新型企业贷款、中小企业普惠金融贷款投放上要求比全行平均增长速度发展得更快一些。总而言之，通过加大投入，明确重点区域分行的目标任务，落实总行发展战略要求,使他们在各项业务、利润贡献方面逐步得到提升，使招商银行的利润贡献能够更加均衡，谢谢。
提问7【广发证券】：感谢管理层，我的问题比较直接。今年一季度马上结束，大家分析下来也知道一季度银行业经营压力非常大，但是市场对不同银行的压力有一些分歧。招行作为标杆银行，请管理层展望在一季度经营上有哪些积极变化,还有哪些负面的影响或压力。如果问得更直接一些，就是一季度利润能不能保持正增长?
【王良行长】：谢谢你的问题。今年一季度，银行业整体呈现出经营压力进一步加大的态势，并没有比去年好转。因为去年的很多政策性因素在今年会集中体现，尤其是一季度。例如，存量按揭贷款利率下调从去年9月份开始，对去年只有一个季度影响，今年进行重定价就会影响全年;降低代销保险费率从去年10月份开始，今年会对
银行业产生全年的影响，并会长期影响;降低代销基金费率从去年7月份开始，对去年仅有半年的影响，但对今年全年都有影响。此外还有LPR下调的影响，今年年初5年期及以上LPR又下降了25Bps。这些政策因素叠加，给银行业今年的营收和利润增长带来多重压力。在这种情况下如何实现正增长，如你所言，确实面临很大挑战。我们将重点做好以下方面:
一是发挥好低成本负债优势，继续扩大低成本负债资金来源，避免负债成本上升。预计今年这方面的压力比去年有所缓解。去年存款定期化趋势非常快，再加上美元不断加息，我们本外币存款的综合成本都在上升，但是人民币存款成本增长速度基本可控，接下来我们将进一步加强负债成本管控;
二是在资产投放上将加强有效配置。现在由于信贷需求不足，资金供给过多，导致定价扭曲，有些客户贷款成本甚至低于银行资金成本。这种现象不可持续，但是它反映出目前的供求关系，对银行的贷款定价管理带来很大困难。现在我们在资产结构上加强有效配置，还是要以零售信贷资产为主，因为零售信贷资产总体定价水平高于公司贷款。因此我们在信用卡贷款、小微贷款、消费贷款方面将持续发力，以降低整体贷款利率下行带来的缺口。
三是非息收入增长方面广开财路。在财富管理、资产管理、资产托管、公司类业务、债券投资交易等各个方面多管齐下，实现财源广进，降低政策因素对我行带来的费率下降等影响。
四是严格加强费用控制。今年按照董事会过“紧日子”“严日子”的要求，降低各项成本费用开支，通过降本增效，促进收入增长。
总之，我们将多管齐下，尽最大努力，实现利润目标。