芒格：
我想那些认为我是沃伦的伟大启蒙者的想法里，有好些神话的成分（股东笑）。
沃伦不需要什么启蒙，但我们都一直在学习，所以我们五年前的我们不如现在的我们明智。
喜诗糖果确实给我们俩上了精彩的一课，如果我告诉你整个故事，你会得到教训的。
金银满城
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他的全部讨论
股东问：
第一个与内在价值有关，你能提供一些额外的关于伯克希尔公司年报和计算股票内在价值的内容吗？我有点没搞懂。
巴菲特：
关于内在价值的问题，我们已经在报告中写过了，我不认为还有什么可说的。
任何金融资产的内在价值，就是从现在到审判日这段时间内产生的现金流...
商业模式看，晨光所处行业进入壁垒不高。晨光并没有结构性的优势，其最大的优势来自高效的运营。规模是晨光的朋友，因为高效经营，时间与困境可能成为晨光的朋友。
考察完商业模式，我们回头再看能力圈的问题：晨光是否在自己能力圈内呢？我是否 对公司有着比市场更深刻的认知？
落实到...
我年轻的时候，为了熟悉各行各业的公司，做过大量功课。我做功课的方法是和菲利普•费雪学的，所谓的“四处打听”的方法。
我出去调研，和公司的客户聊，和公司的前员工聊，有的时候还和供应商聊，只要能对了解公司有帮助的人，我都找他们聊。我总是找业内人士请教，如果我对煤炭行业感兴趣...
股东问：
为什么今年大盘股跑赢了小盘股？
巴菲特：
我们不管一家公司是大盘、小盘、中盘、还是超小盘，我们不管这些东西。我们只考虑这么几点：
这家公司的生意我们能不能看懂？
这家公司的管理层我们喜不喜欢？
这家公司的价格是否便宜？
网友问及巴菲特如果要获得一个50%的回报该如何投资
巴菲特：如果管理的是一笔小资金，我行事会完全不同。
芒格：现在没道理再来想这个问题。
巴菲特上面说的“管理小资金，行事完全不同”具体指什么呢？
段永平：我猜他的意思是说，如果他没有这么多钱的话，他的回报比例会更高。...
巴菲特并不十分建议有能力的投资者在资金量很小的时候通过长期持有好公司慢慢变富，他认为散户在资金量小的时候如果有研究公司的能力，更加推荐找出并买入被市场低估的小盘股，在估值回归的时候果断卖出，大赚一笔，他通过这个方法在资...
股东： 如果您像我这么年轻，而且没有钱，您会投资具有成长性的小公司，还是寻找格雷厄姆式的烟蒂股？
芒格： 我当然会在小盘股中寻找机会。我会努力挖掘所有存在信息不对称性的机会。我希望我能具有信息优势，掌握别人不知道的重要信息。研究杜邦
那么真的能不做吗？我们看看玲珑轮胎的高管是怎么回应做不做配套业务的：
“公司产品配套比例较高，重心放在配套还是零售，是一个长期战略与短期利益的博弈；公司国内配套业务出现亏损，拉低整体毛利率。未来公司会通过提升中高端产品...
最后研究院整理了2022年周海栋参对话光大财富的部分言论，其中一些观点，站在当下来看，依然有借鉴意义：
·行业选择上，往往入场和出场的时机都会是偏左侧。我关注两大方面指标，一是行业本身背后的推动力是否发生变化，二是行业性价比。前者体现在渗透率、景气反转或者涨价逻辑。后者则更...
推想总结 林园已经高位减持了片仔癀和云南白药， 并在过去两年持续买入同仁堂&达仁堂，并计划长期持有。更具体的说，林园重仓持有同仁堂科技H股、达仁堂S股、同仁堂、达仁堂、同仁堂国药H股。林园内心目前最爱同仁堂&达仁堂，把境内外市场的五家相关公司全买了
很多人说，口子窖管理层比较佛系，不是那么积极有为。我觉得，口子窖管理层比较沉稳，比较理性，比较低调，不是那么张扬，这不是消极无为，他们还是想有所作为的。最近这两年，除了推出兼系列新品，他们还做了三件大事。
1.市值100亿元以下；2. 评级机构5家以上；3.2021年、2022年派现率均超40%且据此计算的股息率高于3%；4.最新滚动市盈率低于30倍。
按照以上条件，一批小市值、持续高分红、相对低估值的股票出炉，共22只个股入选。
这些优质“小而美”的高分红高股息率的股票中，奥普家居
这份文件是关于李宁公司2024年第一季度业绩的电话会议记录，核心内容如下：$李宁(02331)$
银行业并不是我们的最爱 ，因为这个行业的特性是资产约为股本的 20 倍（万科资产15048亿，净资产2507亿，6倍）， 这代表只要资产发生一点问题就有可能把股本亏光光 ， 而偏偏大银行出问题早已变成是常态而非特例 ，许多情况是管理层的疏失， 就像是去年度我们曾提到的制度迫力，也就是管理层会不...
由于市值增长慢于归属于母公司股东的净利润增长，石药的市盈率从2014年的32倍降至2023年的13倍，突降于2020年，受累于外资看空中国政治经济前景，并大规模撤离香港资本市场。眼下，石药的市盈率进一步下探至11倍，已低于中国石油，若按市...
巴菲特评价林奇