回复@我不帅你报警: 虽然温氏最近涨幅比牧原强，但我在心底还是看不起温氏的。温氏100万的能繁提供月均135万的出栏，牧原280万的能繁提供月均520万的出栏。两个公司的生产效率得差多少？温氏今年吹的1800万出栏能实现吗？现在5个月过去了，仅出栏677万，出栏达成率仅为37.63%。2~4月的猪价如此低，我看不到温氏在7~9月大幅度增加出栏的可能性。$牧原股份(SZ002714)$$温氏股份(SZ300498)$//@我不帅你报警:回复@我不帅你报警:牧原股份(现役龙头) VS 温氏股份(历史龙头) 温氏股份在近期调研中披露成本改善超过预期，并传达今明两年生猪出栏规划目标，激发了市场与机构兴趣，在此不妨静下心来思考下述几个问题： 1.量纲方面：即使温氏实现其2023年2600-2800万的出栏目标，仍不及牧原股份出栏规模的一半，生猪出栏一旦快速上量，人、物、资金及管理等都将面临新的挑战(专业人员是否储备，生产设备及生产资料是否到位，资金是否充足，管理能否高效协作)，效益边际递减风险或将增加，这点牧原之前已经遇到； (不妨多说一句，倘若猪价趋势不及预期，温氏当下透露的明年出栏目标还能实现吗？年底再谈次年出栏目标会否更加谨慎？) 2.成本方面：温氏无论是当下还是未来一年，其生猪养殖完全成本仍很难赶上牧原股份，同时需留意温氏财务减值及回转，养殖成本的可比较性； 3.持续扩张方面：二者负债率水平相当，温氏因负债结构更偏长期及配置不少金融资产使得其在本轮周期低谷下现金流压力较小(短期占优)，但长期还是得看盈利能力，倘若盈利能力未能有效提升，债务水平将易升难降，表现为短期似乎不缺资金，负债率却不断攀升，为可持续发展埋下隐忧，高负债率可能带来的利润侵蚀效应也需引起重视(利息支出过多)。 4.估值角度。二者之间业务结构相差较大，牧原价值主要集中在生猪产业链，温氏价值包含生猪、饲料、家禽等多块链条，单就生猪链条而言，后者价值不应超过前者一半，其它链条可基于SOP估值法(sum of the parts)进行加总。