| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：1 |
你太乐观了。
你说的养殖与屠宰博弈我不太认可，屠宰行业本身高度自动化，扩张快不奇怪，开工率不足，整体行业不需要扩张，牧原逆势而为，其中选择见仁见智吧。按照你的逻辑21年牧原的屠宰肉制品毛利应该不低，但结果是勉强盈利。
不过如果养殖和屠宰产能配套，猪贩子的中间环节大幅去掉，搞好了产业链上缩减一环，肯定是有优势的，不过前期恐怕真算效率也不一定比猪贩子要高。
当然都是我的理解，也不一定对。
以牧原的量级，就算是微利，那也是非常恐怖了，目前建成产能已经接近双汇，今年超过双汇没意外，计划未来屠宰产能和养殖产能相接近，换句话说，未来产能至少是双汇的3倍起，因为现在养殖产能已经7千万了，屠宰产能从300万到3000万只花了一年。
为什么牧原可以扩张这么快？就是牧原掌握了上游养殖端，屠宰业务最大的问题，开工率不足，在牧原这里是不存在的，牧原养多少只猪自己知道，牧原能宰多少只猪自己也知道，没有上下游的博弈争利，无非是把利润放在屠宰，还是截留在养殖，不会出现价格谈不拢没收到猪。
现在屠宰的下游确实是有待观察的，目前销售量是不足的，日宰6万，销售2万左右。据说月底开工的项目有物流、预制菜，这大概要等一两年后才能兑现效益。
看到你们的交流产生两个疑问，但是我没有一个好答案。[赞成]
1、牧原当初为什么增加或配套屠宰？（公司表达的是直接原因还是根本原因？根本原因到底能不能理解？）
2、增加了屠宰目前怎么样？如果没有屠宰又会是什么情况？
在我的观察中，养殖与屠宰的博弈的确是存在的， 养殖想要高价出栏，屠宰想低价收猪。如果屠宰压价收猪，生猪数量不足，就导致开工率不足，产能闲置；如果屠宰高价收猪，却卖不出高价的猪肉$，也会亏损。
$牧原股份(SZ002714)$