$融创中国(01918)$ 至少五年之内不会倒闭，道理很简单，倒闭了谁来保交楼？
但不倒闭不代表股东日子会好过，因为融创目前显然没办法足额还清负债，所以大幅债转股是不可避免的。去年的时候股本50多亿股，现在第一次债转股后80多亿股，今年年底时候剩下的强制可转债还可以转10多亿股，也就是今年年底可能到90多亿股。但现在每月20多亿的权益销售额未必能够覆盖利息和员工工资，哪有钱还美元债本金呢？显然未来还会继续债转股，总股本到几百亿股才能化解大部分美元债，但这只是美元债，还有优先级更高的保交楼、银行贷款、信托贷款、境内贷款等需要化解，债转股当然也会是选项之一。目前的股价如果能维持，对债主来说会是个很大的利好，因为他们可以源源不断的高价套现自己债转股的股票。