1998年，巴菲特收购通用再保险，220亿美金。把CEO弗格森一顿猛夸：品质、正直和专业。
1999年，全球多灾多难，通用支付巨额赔付，更糟的是还被骗保近3亿美金。巴菲特产生了严重的怀疑：“非常失望，对公司和CEO完全失去信心”。
2001年，911事件，通用再保险亏损17亿美金。CEO弗格森被退休。
2002年，巴菲特说：”事实证明，我的看法大错特错，通用再保险的文化和作风在近年来已经彻底变质，管理层当局包含我本人在内却不自知。“
2003年，通用再保险终于扭亏。
2004~2006年，通用再保险的衍生品依然麻烦不断。
2007年，巴菲特终于可以喘口气，说：“过去几十年，通用再保险一直是保险业的顶尖品牌，人人都羡慕他的保险技巧和纪律。不幸的是，1998年我收购他时，这些技巧和纪律已经不在了，而我居然完全忽视了。多亏通用再保险的CEO乔和搭档泰德，恢复了昔日的风采。”
前CEO弗格森曾在2001年发表过一封公开信：“巴菲特曾公开宣称对我们的工作非常失望，说他已经对通用再保公司和我完全失去了信心，我并不同意这个说法，而且事实也不完全是这样。”
两人究竟谁对谁错？反正，在此期间，十年的光阴是过去了。环境和周期的因素有多大影响？企业文化和作风悄悄发生了变化，很多时候，连管理层也意识不到。
千里之堤，溃于蚁穴，如果于此建立了信仰或喜欢上该公司， 对抱牢式投资者来说，这种渐变，无异温水煮青蛙，是最可怕的。最后，巴菲特能够利用他的资本优势和影响力，强力干预管理层，对公司进行自己想要的改造，所以他可以扛下去。即便这样，也用了十年才掰回来，但也有无力回天的，像Delex鞋业还是破产了。
那么，我们普通投资者呢？
精彩讨论
曹文景2021-11-09 16:55巴菲特称赞富国银行ceo非常优秀，结果富国爆出上千名员工伪造虚假账户，举国哗然。巴菲特称赞杰克韦尔奇是管理界的老虎伍兹，结果通用电气爆出长期大程度的财务粉饰。此类事例，举不胜举，本质上巴菲特就是看长期历史业绩来判断管理层。这样的思维方式来判断领袖会撞到如下冰山：1、在李闯王打入北京时称赞闯王盖世英雄，结果不出三年兵败身亡。2、在李鸿章打平捻军时称赞其为中兴柱石，结果甲午惨败。3、在袁世凯击败孙文后称赞其为中国华盛顿，结果不出五年黯然退位。4、在蒋介石击败日本后，赞其为伟大领袖，结果败退海岛！·······本质上，判断管理层真是高精尖的活！$阿里巴巴(BABA)$
曹文景2021-11-09 17:49投资者读完《巴菲特股东信》和各类投资经典后，可能自认为对优质企业的要素了然于胸，摩拳擦掌要出山了，但我认为此时要读一本书（可惜解读老巴的书很多，但此书尚未有人编撰）：把历史上由盛转衰的一流企业在其分水岭时刻，一流财经刊物、一流投资人、一流商学院学者、业内前三的同行对它的评论汇聚成册，配以赏心悦目的财务报表曲线和各类评奖机构对其颁发的奖项，然后扪心自问：如果你不开后视镜、穿越回当时，你能看出问题吗？拉出十家这样的企业，如果你弹无虚发，你有成为大师的潜质，如果你十有六中，可以入市！但据我观察，绝大多数人看不出任何一家企业的问题！却自以为巴氏宝典在手，按照标准价投范式抓住了优质标的，面对其后不断的阴跌，像当年交口称赞那巅峰时期的一流企业的各类评论者一样，不断强调数一数二的行业地位、历史长时段的璀璨业绩、做出无数丰功伟绩的管理层·······同时不断以市场先生是情绪化的/价格和价值并不总是一致来安抚自己的心。直到企业底色尽露，才总结各类教训：企业的发展充满不确定性要分散投资、信息总是不对称的、人难免看走眼······$中国平安(SH601318)$
Brando在学习2021-11-09 17:53有本类似的书《为什么雪球滚不大》，「作者对《财富》100强中500多家领先公司如宝洁、IBM、沃尔玛、波音等在过去半个世纪（1955年至2006年间）的增长历程进行了全面分析，着重研究了增长停滞点，即公司增长开始出现长期滑坡的转折点。通过该研究，他们弄清了导致公司增长停滞的一些最常见的原因，其中大部分都是管理层能够控制的因素，且半数以上都归属以下四类：优势地位束缚、创新管理失灵、过早放弃核心业务和人才储备匮乏。」
不过翻译质量不好也不热门，买不到新书了。
xlab8882021-11-09 17:32我对巴菲特的态度是：不盲从，不抄袭（他有保险公司无限子弹学不来），不信仰。。。外加不喜欢他这种对人类进步没有啥贡献，一辈子只喜欢闭门数钞票的囤积财富型人生。
人和2021-11-09 17:57巴对外很少说不好的，要看他的股票持仓。
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巴菲特称赞富国银行ceo非常优秀，结果富国爆出上千名员工伪造虚假账户，举国哗然。巴菲特称赞杰克韦尔奇是管理界的老虎伍兹，结果通用电气爆出长期大程度的财务粉饰。此类事例，举不胜举，本质上巴菲特就是看长期历史业绩来判断管理层。这样的思维方式来判断领袖会撞到如下冰山：1、在李闯王打入北京时称赞闯王盖世英雄，结果不出三年兵败身亡。2、在李鸿章打平捻军时称赞其为中兴柱石，结果甲午惨败。3、在袁世凯击败孙文后称赞其为中国华盛顿，结果不出五年黯然退位。4、在蒋介石击败日本后，赞其为伟大领袖，结果败退海岛！·······本质上，判断管理层真是高精尖的活！$阿里巴巴(BABA)$
1.不要单吊一只，巴菲特都会犯错。
2.不要轻言“看懂一家公司”。
3.保险是很复杂的行业。文中是再保险， 保险，银行，地产都很难弄懂。今年地产暴雷不断，回头看，有几个大V有这样的预测？
张近东，王石，董明珠，马明哲，郭菲特都被盛赞过，后面还有孙宏斌，去年前年是黄峥，张一鸣，王兴。
当下最红的是曾毓群和李振国？海康威视，海天味业都一度做到六千亿，但没有一个造出一个图腾
所以，难，判断人太难了，判断其背后的企业文化和价值取向是否容易一点？好的文化会少犯点错？或者错了能纠正的概率比较大？
人文社科领域，因果关系识别是最难的。许多时候，许多事，成功的原因并不是各路专家总结的那样。
赌管理层的好像大多不咋样，赌产品比如可乐，苹果这类好像都还行。
反过来想 巴菲特经常看错 还能赚取如此巨额的财富是为什么？