长期债券多空逻辑：

支持做空的理由：

1）输入性通胀在抬头。

2）中国处于财政扩张周期，政府部门债务在上行。

3）期限利差偏窄，历史分位数0.33%。

4）投资者风险偏好偏低，权益持续下跌，带来债券泡沫化。一旦改善，则开始拥挤。

5）机构行为，债券赚了三个季度的钱，年末有一定止盈动力。

支持做多的理由：

1）地产不行，央行宽松支持。

2）股市下跌。

$长雪全天候高波(P001459)$ $长雪全天候中波1号(P001171)$