宏观作手

风险平价&宏观风险因子与“长雪全天候”

The Lord Is My Light。
我们的投资将建立在对绝对真理的探究之上。
1 何为风险平价？
风险平价是一种资产配置的数学方法论。这种配置方式是从配置风险的角度，而不是配置资金的角度去分散化投资。 具体而言就是，在投资组合中各项资产的权重取决于该资产的风险，风险越高，赋予的权重...

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“1970-1980年期间，美国经济停滞的原因主要是：1）创新进入低谷，科技创新推动的经济增长相对停滞；2）战后的经济发展刺激逐步退出；3）石油危机。
滞涨如何结束的：1）减少税收以及进行税收制度改革;2)减少政府开支；3）国有企业私有化；4）控制货币发行量，通过高利率抑制通胀。”
当...

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这可能只是开始而不是结束。敬畏市场！$长雪全天候高波(P001459)$ $长雪全天候中波1号(P001171)$
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在利率长周期的历史中，经常会出现数月之内狂飙100，甚至200BPS。这期间将会带来权益市场剧烈的重挫，尤其是那些估值较高，对贴现率敏感度较高的资产，并且一旦形成转折，通常会出现剧烈踩踏。
谨慎应对！
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自整个70年代大的滞涨周期，过去半个世纪以来，从来没有发生过加息加到这个地步，商品还能这么上涨的。已经足矣说明问题可能并不如多数人所想。
保持绝对的理性方能应对。
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欢迎大家感兴趣的一起参加讨论交流。
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中东开始了，先是回合战？
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美债贴现率上升在本周对全球各个市场股票产生显著的影响，具体的体现主要就是全球范围内的：股债双杀。
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随着中外商品轮番上涨，建立在对美联储降息这一基本假设前提下的策略可能会面对比较严峻的挑战。
随着贴现率的上升，利率敏感性较高，以及风险偏好驱动的资产将可能剧烈波动，甚至踩踏。
重要的观察窗口就是欧洲6月降息之后，大类资产价格如何演绎。
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我债王者归来。
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去年10月末，11月初，我之所以在30Y美债5.08%上方开始做多，当时主要是看到了两点：
1）油价从10月初高位回落，商品整体承压，通胀摆动之后趋势向下，并且当时预期到2024Q1通胀可以稳定到3%-3.5%。
2）2023Q3美国整体的投资增速尤其是设备投资滑坡比较厉害。这是各方面都支持在较安全的位...

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后面几个月大家就需要做好一件事：提防长期美债快速飙升至5.5%甚至6%以上。
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看商品这个情况，欧洲铁定要降息，降好，美联储感觉都不需要降了。
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你从容入场了吗？
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Greenlight Capital的David Einhorn列举了关于这一问题的特殊原因，最主要的是美国预算赤字爆炸式增长，政府债务飙升至35万亿美元，相当于10Y前的两倍，意味着美国和外国债券投资者每月将获得额外约500亿美元的利息收入。这种现象利率上升对经济具有刺激性，而非限制性。
乍一听，感觉挺有道理...

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最近老美那又开始YY一种非常边缘的经济学理论。美联储加息是在刺激经济。
经济参与主体都很有钱，高利率带来了储蓄收入增加？
也是脑洞打开，涨见识了。$长雪全天候高波(P001459)$ $长雪全天候中波1号(P001171)$

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很多时候投资所面对的是风险的难以预测性，没有投资者可以预测到风险以什么样的形式或者何时爆发，能做的就是保持应对，这也是全天候或宏观对冲策略重要的投资思想之一：不做预测，只做应对！
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全球诸多投资大师，能够稳妥穿越周期，绝对不仅仅是大师们所恪守的投资常识及投资原则，而更重要的在于年复一年，日复一日的“知行合一”。
投机之风盛行之时能够忍受巨大的诱惑恪守投资原则，坚持谨慎的风险管理。而在危机爆发之时，资产坍塌之际，从容入场，长期持有。
观盘有感，我们每...

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美元贴现率重新上升将陆续影响各个市场，以及各类资产。
赌博式的单调某类资产，尤其是那些利率敏感性的，风险偏好驱动的资产可能会遭遇重大挑战。
投资者需要保持警惕，并保持投资上的灵活战术应对全球资产波动率急速变化的动荡环境。
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老美这消费，有点太狠了。
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