01-06 11:50
保健品行业目前阶段就是靠营销投入推动销售收入,从而打造品牌增强客户粘性的模式。同业的金达威销售费用近四年基本没增加销售收入还下降了,汤臣年年收入增长,虽然费用的投入不低且效率存在下降趋势。具体对比两家的营业利润率汤臣20%金达威10%,两家同比前四年均呈下降趋势,说明这是行业的低谷不是汤臣一家的毛病,但汤比金仍高了一倍,可见汤的头部优势明显。从毛利率看,汤的优势不但明显而且稳定,长期保持在65%以上,这也是高费用投入的保证。有的行业躺着赚钱有的跪着赚钱,既然是这样赚钱辛苦的行业只要在低谷期不死,坚持做对的事,顺周期时仍然会是行业的领跑者。另外,这次股权激励看,管理层是有预期后几年收入放缓的(目前滴确出现费用投入低效推不动收入问题),所以从另外角度说可能会稳打稳扎打阵地战,在行业低谷期存在控制费用投入释放利润的可能就大了。