上午看了三篇宏观策略报告，大都给出了理性看多的结论。
明年国内经济会比今年好，房地产投资/GDP已经下降至发达国家水平（高善文），未来进一步大幅拖累经济会减少，PSL有望支持三大工程，城改若房票安置占比高会带动一二线城市去库存和房价回暖，消费的疤痕效应逐步减轻对经济的贡献仍大，基建投资发力中央财政赤字大幅扩张。中长期看，国内经济增长新旧动能在切换，未来以地产为中心的发展模式面临终结，地产进入新发展模式，而经济新动能正在逐步顶上。中美关系改善和稳定，对于中国的出口、FDI等都有帮助。
海外美国宽财政+紧货币的拜登经济学组合有望边际变化，美国目前的高名义利率环境，随着通胀率下降，也会带来实际利率进一步提升，会对于美国经济的放缓作用更大。宽财政也受到两党纷争的影响，难以持续，超额储蓄消耗殆尽后旺盛消费会回落。明年中美可能会进入到货币政策同频的阶段。而中国经济若边际回升可能会对资金流入也有帮助。
而当前，权益市场风险溢价处于历史顶点，估值处于历史低点，股市在2023年因为2022年底的高预期未兑现而全年下跌熊冠全球，当前市场参与者情绪面极度悲观（回过头看可能是最后一波最恐慌的杀跌），可能反应的是经济崩溃的预期，而未来一旦经济数据回暖向好超预期，会有估值修复的可能。
$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$