根据水皮整理的数据，茅台（不包括茅台王子等系列酒，单只茅台）过往几年的产销量如下。水皮得出的观点：
1）2015年是茅台的最萎靡年份，可以把2015年的销量近似的作为茅台的社会真实消费量。
2）假设2015年以后的年份中，茅台销量超过2015年销量的部分均被社会存起来。在这个极限情况下，社会上的茅台存量大概在11万吨。
3）茅台两年不销售那么就可以把11万吨的社会库存消化的差不多。
一方面，按照真实消费量（1.98万吨），现有社会库存需要5.5年才能完全消化。另一方面，茅台现在每年销售42,000吨，其中有一半以上被存起来，迟早会暴雷。今年的茅台终端价格下跌就是一个具体体现。在一个健康市场里，茅台的出厂销量大概比实际消费量高10%-20%，是比较合适的。茅台持续这样高产高销，最终会毁了茅台作为奢侈品的属性。
茅台之所以这么大幅度地提高产量，可能是受地方政府经济发展的压力，也可能是其它，不去深究。作为投资者，应该以2.4万吨销量来对茅台进行估值，即终端消费2万吨，社会储存0.4万吨。按照现在的毛利率，以及市值，2.4万吨茅台销量对应的市盈率在40 – 50之间。这绝对不是一个便宜的价格。
茅台酒固然好，但茅台公司的股价也要足够便宜才能具备投资价值。
