3月官方制造业PMI 50.8，再次升破枯荣线5大构成分项中，权重最大的生产指数和新订单指数环比大幅上行至54.6和53.6。另外，原材料库存和从业人员这两个去年一直拖后腿的项目，于3月也得到了更加明显的修复。最后一项供应商配送时间一直是赵国的强项，货运物流行业在绝大多数时间都处于景气扩张的状态之中。辅助分项指标中，新出口订单和进口指数双双升破50，改善超预期。原材料购进价格和出厂价格指数也大幅回暖，或预示4月10日左右即将发布的PPI&CPI数据也将大幅好转，推动宏观价格平减指数重回名义正增长的区间。采购量对应5大主指标中的原材料库存，跟随其一同大涨。产成品库存也录得轻微上涨。最后，生产经营活动预期由55.4进一步上升至55.5，说明企业家们对未来的信心在增长。其实问卷调查问人家有没有信心，我觉得是挺鸡肋的，看库存数据就够了。库存说白了就是实体企业家们对未来的做多头寸，库存升高就表示企业家们在加仓做多，何必多此一举去问人家“对未来有没有信心”呢？面对官方调查问卷，绝大多数情况下的回答当然只能是“有信心”啦！总而言之，3月官方制造业PMI是非常好的，几乎所有分项都在继续回暖，上行斜率大超预期。$恒生指数(HKHSI)$ $沪深300(SH000300)$