道可道，非常道。名可名，非常名。何谓古道也？

最近在研究圣贤的言论，发现真的凡是古之大家、伟人都有着牛逼的思想深度，具有高深莫测的哲学意义。小子不才，今夕且聊一聊何谓股道也？

古之圣贤老子曰“道可道，非常道。名可名，非常名”乍一看去，云山雾里，不知所云。实谓之大道至简，大道理是有千千万万的小道理所组成的，小道就是世界不同分支的规律循环，大道由小道组成，而小道可以由更小的道组成。而这些道又非一成不变的，他们总是随着环境的变化又跟随而变”

这句话太高深了，类似于马克思的唯物主义辩证法，事物是辩证的。这种哲学思想运用到股市中大家就好理解了，核心意义是变才是唯一的不变。

经常有朋友问我，新城要看到多少？我特么真的不知道，我甚至觉得主力也不知道。因为股价的变化是因为环境的变化而变的，哪能精确。就像股市本身的运行规律一样，真的无法预测………

说到这里，我经常看很多小散户去买什么股市秘籍、什么战胜庄家、什么技术股场纵横，哈哈哈哈哈哈哈，如果这真的有用，还会卖给你赚稿费，不藏着掖着传给后人？真有这种股市武功，那么绝壁是九阳真经啊，要不就是葵花宝典，天下人挤破头也想得到。

说一说我所总结的股道吧，其实我真的挺佩服古之陶朱公的。人家出将入相，文武韬略，深谋远虑。总结出，狡兔死、走狗烹，飞鸟尽、良弓藏。急流勇退，这真的很有传奇色彩。最后当了商人也赚的盆满钵满。

他的著名格言就是“人取我与，人与我取”这句话包含了大的意义。甚至这八个字代表我投资的思想！每次细细品味，总觉得大道至简啊。往往最危险的就是最安全的，最好的反而是最坏的，最坏的反而是最好的。

我觉得陶朱公窥得人间之道了。在这里引用一篇文章的分层，大家可以对号入座一下，评估下正视下自己。来源：五迷投资笔记

第一层次自己不知道

处于第一层次的人通常都知道自己不知道，所以他们特别崇拜股神，估计就是微博上那些什么股瞎的付费用户，这种人以炒短线，炒消息，炒技术为主，什么概念股可能都有他们的身影，偶尔也赚赚钱，但是赌博嘛，久赌必输。

第二层次以为自己知道市场不知道

很多人一直在这个层次讨论股票，而实际情况通常市场是相对有效的，股价已经反应了当下市场上的信息。可能这么说大家还觉得很抽象。我举几个例子，当年不是有些投资者看着招行与民生的估值差做空招行，做多民生吗？

这里就是自认为民生低估，招行高估，认为市场会纠偏，缩小估值差，实际的情况是估值差不仅没有缩小，还有所扩大，背后的市场逻辑就是银行业的分化。

我接触的很多投资者也是这样，他们问我银行股应该买啥，我说买招行和宁波银行，他们的第一反应通常是这两家银行好是好，就是贵了一些，然后他们通常会转向民生银行，好一点的可能去买兴业银行和平安银行。

这里显然犯了以为自己知道市场不知道的错误。除了银行还有很多例子，我自己也犯过，比如海天味业一直看着他涨到四十多，涨到六十多，涨到100多，为什么不买，总觉得四五十倍的估值下不去手，殊不知海天的估值中枢就是四五十倍。

错过海天爱尔眼科的同时我还买过养元饮品，为什么买这个公司？估值便宜呀，ROE高企，百分之八十的分红率，七八个点的股息率，总认为市场的定价错了，殊不知买企业是买未来的现金流折现，而养元的收入却是不断萎缩，所以以现金流折现来看，不一定便宜。反过来由于海天稳定的增长逻辑，以现金流折现四五十倍的市盈率不一定贵。

差不多每个行业都有这种例子，比如大家公认的恒瑞医药特贵，然后某某夹头（不是错别字哈）推荐的信立泰便宜，又或者认为白酒中的洋河便宜，茅台太贵，地产中的融创太贵，什么三四线的地产便宜，美的太贵，格力便宜（这个例子可能不太恰当）等等都有相应的例子。

事后来看以高一点的价格买公认的龙头股反而是躲坑最好的办法。但是人的本性还是贪婪，总认为自己能击败市场获取超额收益，而结果往往适得其反。

第三层次市场知道自己也知道

到了这个层次通常对行业有了一定的研究，清楚的知道行业龙头与行业其他公司估值差的原因。比如招行贵是因为他的活期存款占比高，负债成本低，他的资产质量高，他的拨备高，他的资本充足率高，他的ROE高，他不用向市场融资，他的零售护城河很难攻破，他为您而变的企业文化其他银行很难复制。

宁波银行估值高是因为他有最全面的员工持股制度，员工持股在银行业相对其他行业更重要，理由是很明显的，一个持有股份的信贷经理和一个没有股份的信贷经理，贷前调查的认真程度肯定是不一样的。

一个持有股份的支行行长也不会太多的理会地方政府的融资摊派；一个持有股份的信贷审批员，更大概率不会为了客户经理的游说而放松审核要求。一个持有很多股份的分行行长重视效益胜过重视地方政治升迁。因此银行业的员工持股在很大程度可以预防员工尽职免责的道德风险，而由于银行资本密集的特性，这些道德风险造成的损失是特别大的。而宁波银行这种大面积员工持股是独一无二的，所以他估值高。

而民生便宜是因为，他没有负债成本优势，息差窄，拨备，资本充足率都不太高，需要不断融资，没啥钱分红，ROE低，跟其他银行比基本没有任何优势等等。

还可以举很多这样的例子，比如茅台贵是因为巴拉巴拉，洋河便宜是因为巴拉巴拉。到了这个层次通常已经承认市场有效，通常会直接买行业龙头，预期收益率也不太高，但是结果反而超出预期。

第四层次，自己知道市场不知道

这个层次已经达到了行业专家级别，对产业的变化已经有了深刻的洞察，在市场都还不知道的时候已经开始左侧或者底部建仓。而我自认为还达不到这个层次，因此我通常会直接买行业龙头，但是也会尝试让市场走出来确认某个信息之后再买入某些产品非常过硬的公司，为了等市场确认某个逻辑宁愿追高去买入。

古语有言“朝闻道，夕可4⃣️也”你闻道了吗？ $新城控股(SH601155)$ $万科A(SZ000002)$ $金地集团(SH600383)$ #今日话题# #地产#