青迟

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低估并不意味着不会跌。这类股票往往非常脆弱，不仅会跟着大盘跌，甚至会在大盘暴跌时下跌更多。所以，投资者没有必要奇怪为什么那么低估还要跌，这是它们的特性;更不能因为低估而上杠杆买入，因为价值回归之前的跌幅，很可能会先置杠杆客于死地。

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“基本原则六：我不预测股市涨跌或经济波动。如果你觉得我能预测这些，或者认为不预测这些就做不了投资，那么，巴菲特合伙基金不适合你。”

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“基本原则五：尽管我更倾向于以五年为跨度来评价投资表现，但退一步说，三年绝对是评判投资业绩的最短周期，低于三年的业绩表现没有观察意义。
我们的合伙基金肯定有业绩落后于道琼斯指数的年份，甚至可能远远落后。但如果连续三年或以上，合伙基金的表现都不如道琼斯指数，你和我都应该给自...

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套用张坤基金四季报的一句优雅表述：「此时投资优质企业已经不再需要"企盼伟大的结果"，只是"相信普通的结果"即可」。
当下的估值水平，已经不需要期盼企业未来发展多好。只要未来不是太烂，有个普普通通的发展，就已经足够投资者赚大钱了。

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2023年，沪深300指数就这样创造了连跌三年新纪录，恒生指数创造了连跌四年新纪录。低估之后的暴跌，一贯是伤人最狠的刀。
市场整体悲观时，多看乐观面；市场整体乐观时，多看悲观面。
资本市场，什么离奇的事情都有可能发生。你要做的是处理好自己的事，力求在最离奇事件发生时，你仍然能...

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至于腾讯估值，当下约2.9万亿人民币的市值，包含约8000亿投资资产，近200亿净现金，以及一年产生过千亿利润的经营资产，由值得信赖的、同吃一锅饭的管理层掌管，我依然认为挺便宜，值得买入。

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关于财务报表中货币资产，实践中投资者要特别注意以下五种情况：
(1) 公司货币资金余额比短期负债小很多;
(2) 货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债；
(3) 定期存款和其他货币资金数额很大，却缺乏短期可动用流动资金的；
(4) 其他货币资金数额巨大，缺乏合理解释；
(5) ...

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伟大的投资者都具有一个特质，取得成功时，他们都倾向于认为那是外界的原因；遭遇失败之后，他们都会将原因归结于自己。

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投资的几条原则：
1. 尽可能一直待在市场里。
2. 长期来看，收益主要来源于企业盈利的增长，投资时间越长，估值变化所贡献的收益占比越低。
3. 对每一笔投入来讲，如果持有周期足够长，不必苛求买到最低，但也不要买得太贵。
4. 在长期持有的过程中，通过抓住低估值的时机买入，可...

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胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

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之所以不少投资大师喜欢使用集中投资，是因为他们有一种“阅尽千帆皆不是”的底气。他们已经看过了太多的投资，千里挑一，万里挑一之后，只能找到那几个好的投资标的，他们当然应该集中投资。
但不少照猫画虎的投资者，只学到了大师们集中投资的风格，却没有，也懒得去学大师“阅尽千帆皆不是...

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错过一个人的能力范围之外的大好机会，不是什么罪孽

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在投资中，完美是卓越的敌人

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三五个行业、七八家公司、40%个股仓位上限、60%的行业仓位上限，在我看来这就是一个很优秀的投资组合。

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时间是好生意的朋友，烂生意的敌人。
只要是能给社会创造价值的公司，迟早会获得奖励。

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在这个市场里，躁动的投资者手里的钱会流向有耐心的投资者手里。

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成长是价值的组成部分，成长是价值的安全边际，不成长的价值通常危险，无价值的成长更加危险。

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人类总是会那么的“聪明”，宁可毫无根据的相信自己是对的，也不相信一个从0做到7000亿的人是对的。

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以天为单位看待收益的人，相信的是奇迹和运气。
以3-5年为周期规划财务的人，相信的是能力和眼光。
以10年为单位思考财富的人，相信的是常识和复利。
你的知识和经历决定了你的认知，而你的认知则已经决定了你赚钱的方式与数量。

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有些人说价值投资都是老了才有钱，那个时候有钱有什么用呢？
其实还是没有理解透彻，价值投资本来就是一个“短期”一个“短期”地积累变富，不是到老了突然变富，很少有人注意到这点。
另外，40岁有几千万，50岁有几个亿，我觉得也蛮有意义的。甚至50岁有千万，60岁有几亿，也蛮好的。