随着经济增速的放缓以及出生人口的减少，越来越多的投资者对于乳制品行业的长期投资价值产生了较大的分歧，当然在这样艰难的环境下仍有较多投资者坚定的看好乳制品行业未来的发展空间，认为当下只是作为消费行业顺经济周期下滑的体现，随着经济在疫后逐渐恢复，乳制品行业也将会重新走出阴霾。综合市场上的分歧，对于乳制品行业的核心矛盾体现在以下几点：
1）人口数量下降，可能会导致未来乳制品的消费人数下降。根据统计局的数据我们可以很明显的看到在最近几年，新生人口迅速从二胎放开的生育小高峰下降到了1000万以下，同时伴随着结婚率的降低，以及结婚登记年龄的提升，这都将在未来几年影响到新生人口的数量，这一点毋庸置疑对于潜在消费群体数量会有一定的影响。但是如果我们仔细观察会发现，在我国年龄与乳制品的渗透率成一定的反比关系，由于早年国内畜牧业不发达，起步较晚，同时经济条件也无法支持大量的乳制品消费，真正开始保持长期消费乳制品的人群大多从80-90后这一代开始的，因此新生儿人口数量的下降只能说潜在的乳制品消费人群增量在减少，但是真正长期消费乳制品的人群仍然会随着新生儿的诞生而增加，同时人们生活水平的提高也会增加消费人群。
2）人均乳制品消费量的提升不确定性。根据统计局的数据，2021年全国人均乳制品消费量14.4KG，甚至低于越南人均18.1KG，更不用说10倍于我们的欧美发达国家，这也是众多乳制品投资者坚定看好的核心假设，我们国家的人均乳制品消费量会持续提升，不求提升到欧美的水平，但至少赶超越南，追上与我国相同东亚文化圈的日韩大约人均每年100KG的水平。有许多人说由于饮食文化差异，我国乳制品消费就是不可能达到欧美水平，这一点我也非常认同，但是目前来看人均乳制品未能提升的原因可能并非在饮食文化差异，因为日韩的饮食文化与我们相差并非那么大，我认为核心原因在于我国乳制品的相对性价比较低。目前市面上我们可以看到超市便利店卖的短保鲜牛奶，1L不到大多都需要20元人民币左右一瓶，而在欧美折算人民币差不多也是这个价格区间，2022年美国的人均GDP7.64万美金，同年我国人均GDP大概在1.2万美金左右，我们可以看到国内乳制品的相对性价比较低，较晚起步的畜牧业导致较高的成本，即便是这个价格许多短保鲜奶企业也不怎么赚钱。
上述负面的影响更多可能会影响在婴幼儿奶粉领域，不能一概而论到整个乳制品行业。未来乳制品仍然有许多可以进步的空间，随着冷链的发展，低温高质量的液奶能进入下沉市场的千家万户，虽然价格会高于常温牛奶，但是营养价值不是一个级别的；乳酪产品处于起步阶段，大量的使用场景有待开发，可以作为多数乳企的下一增长曲线；酸奶可以进一步功能化高端化，借鉴日韩市场我们可以看到酸奶产品可以进行大量的功能性的开发，充分释放客户的各种营养需求。总之，相信乳制品的天花板依然还未到来，更多的是结构化的变化，随着经济的发展，人民生活水平的提高，乳制品行业仍有发展空间。