小半个月没有发帖了，主要是马上上班了，在要考虑以后带娃怎么安排。本来想周末写一篇，结果又看了两天房（租房），还是鸽了。
1.5月社融新增2万亿，其中贷款新增9500，政府债增12000。贷款里面票据冲量3500，企业中长期贷款5000，居民贷款基本不变，境外贷款增加1000。
2.数据并不好看，但如果你从5月下旬开始关注作文（或许就是吹风），其实市场预期已经很低了，甚至贷款仅仅在票据冲量下勉强回正的预期占比不小。
3.上周五各大券商宛如接旨一般大谈M1，最终结论都是：居民活期存款如果算进去，那就稳了。这个解读明显本末倒置，M1不差在其本身，而在于企业钱少，本质仍然是居民向企业部门的流动不畅。因此，M1差代表资金空转或不转，这个结论并不随口径变动而转移。
4.居民端，这个月能保持持平（中长期微增500）也很不容易了。一方面，利率下限取消后带来的最大副作用就是提前还款可能加剧；另一方面，不管从传导路径还是政策效果看，五月都没什么起来的可能。
5.数据出来后，“权威专家”表示，利率下调仍有空间但也面临内外部约束。显然，这就是短期利率很难下调的意思了。今天MLF持平也证明了这一点。这也说明，市场YY的存量利率下调，几无可能。
6.目前，北京的限制政策和全国是断档的。如果我是北京，最好是跟随上海但力度略低，显然这个窗口期已经过了。当然，也无可厚非，毕竟感受到的压力和看问题的角度不同。那么现在，比起绝大多数城市已有心无力，静待7月会后博个彩头，或许是悲观中最乐观的预期。
7.2月23日突破3000点，3月1日站稳3000点，4月29日稳步突破年线。没想到兜兜转转，最近又回到最初的起点。有些时候做展望是很悲哀的一件事，事情向好发展，说明你错了，事情如你所料，你也不开心。“那真的太遗憾了……”
一切都没有改变，哎。