全球十大药企，都有自己的神药做为镇店之宝。除了罗氏以三驾马车为引擎之外，最为夸张的当属艾伯维，它四百多亿营收，有差不多200亿美元就靠一款修美乐贡献，简直半壁江山就靠爱卿所撑。默沙东的K药和罗氏的三驾马车，也均是各自挑大梁的主。总结起来一句话就是：药企品类再多，要是没有自己的主打产品，那也是白搭。放到国内，这标准同样适用，有名有姓的老牌药企多的很，翻开他们的产品名录，密密麻麻的看不到头，但是有用吗？鲁抗医药，东北制药，华北制药都是赫赫有名的老前辈，他们不是没产品，也不是没销量，而是没有当家神药。反观长春高新，片仔癀啥的，他们却几乎全部营收都压在一款药身上，但那就是爆款的力量。
掉进坑里的恒瑞，要想出坑，也需要一款这样的神药。否则，它就依然还得蹲坑。
以 $恒瑞医药(SH600276)$ 现在的块头，它再多的新药投产，假如没有爆款神药出现，都是白搭。因为它现在家大业大，一款新药出来，能给公司增加三五亿以下的营收，毫无助益。两三百亿营收，增加二三十亿也就百分之十，太不起眼了，所以，只有靠爆款神药，一下子能够拉出四五十亿以上的销量，再平添一大笔利润，那才能让它蔫蔫的股价打鸡血，重新走出上升趋势。
本质上，恒瑞现在仅是一个仿制药巨头，但即使在仿制界，它也依然没到顶级状态，离梯瓦山德士辉致们还有不少距离，顶多只能跟阿拉宾度太阳药业们打个平手。恒瑞目前的产品管线以肿瘤，麻醉和造影剂三大核心为主，集采丢了造影剂一大块，麻醉并无核心自有专利产品，真正具有竞争力而且发力重心也都在的就是肿瘤管线了。但和具有神药护体的外企同行比也好，内企兄弟比也好，恒瑞都比较局促：它没有能够让自己脸上很来油来光的拳头产品。与长春高新一款生长激素卖出几十亿相比，恒瑞这么有名的药企，居然没有一款药超过五十亿，它只能靠群狼战术，以多取胜。但相比外国同行的数据我们就知道，它若只做羊群里的头羊，这策略没毛病，但如果不想在羊群里混，想升级跟外国同行们一起玩，则大单品神药，是必不可少的一项装备。
但问题又来了，要有大单品神药，就必须满足几个条件：首先是原研，做首仿，做跟随，那是绝无可能造出大单品的，即使PD-1因为当初日本人的疏忽大意而给我们中国人捡了个大漏，但这个领域里显然也不会再出超级大单品了。其次就是全球化，恒瑞不可能像广药云药那样去搞凉茶牙膏，企图通过消费者保健方面找到一条捷径，它也不可能像长春高新片仔癀一样去弄自费药，它肯定只能搞医保处方药，而这是要割政府韭菜的，你若搞出一款神药，年年从医保那里掏大几十亿资金，医保局三百六十五天不睡觉也要想办法把你费用压下来，不然病人没挂它就要挂了，所以，要大卖还得不死人，只能全球热卖，到处割一点，凑成百亿大爆款。而去年恒瑞中国市场以外的收入，只有不到十个亿。
原研，还得全球化，才能把恒瑞拖出来的神药，得具备什么条件？我们来看看它的专利布局。
好的专利不一定就能成药，但是要做成药，就得必须先有专利。因此，看一家药企值不值得买，不是看它有没有高瓴高毅进去，而是看它的专利有没有亮点。假如你把一家药企的专利数据都看过一遍以后，你就基本上等于彻底研究透了这家公司以后十年的发展路径了。
数量上，恒瑞无疑是很优秀的，国内专利一千多项，国际有四百多项，但仔细分析他们的专利属性，会发现它们目前还没有基础性的核心专利，都是边边角角蹭热点的专利，当然了，有时候蹭热点反而也能蹭出神药来，让真正的开拓者成为先烈，所以，蹭热点的专利也未必是坏事，只要蹭得有深度和广度就行，就像蹭热点的K药，就把O药压在底下，虽然免不了要给O药进贡一笔授权费，但就是卖的比你好，学生比老师更厉害又不丢人。那么，我们就从恒瑞的专利布局入手，看看它有没有可能在这里面产出一款神药来：
以目前公开了的专利信息来看，恒瑞依然以化学药品为主，生物药品数量较少。小分子化合物专利涵盖面很广，概括起来就是抗凝，抗肿瘤，糖尿病，消化代谢以及神经系统等诸多方面，毕竟这些都是容易出大单品的领域。但也正因为容易出大单品，许多入口都被其他大公司把持着，新的靶点很难被发现，新的作用机制很难被找到，新的分子也很难再成药。比如蛋白激酶抑制剂共四件，用途是白血病，高血糖，免疫或过敏，牛皮癣，关节病，心血管，非中枢性止痛退热抗炎等这几大类，显然，这都是没有什么前景的方向和品类，白血病也好，高血糖，牛皮癣心血管之类的，都已有很多疗效很好的产品面世，专利的价值不大，一看，果然，最早的是06年，最迟的也是13年，13年以后没有再出现相关的同类专利跟进申请，显然，这一类管线应该是被放弃了。倒是雄激素受体抑制剂，最早的从13年开始，到去年都有持续的跟进申请新相关专利，总共八件，已经获批四件，可见它们在这个领域的布局与重视程度。还有就是TLR7/8激动剂方面，也有多达12件的申请量，而且时间跨度也具有延续性，表明它们一直在相关领域投入研究。
小分子化合物也有来那度胺那样的神药出现，但相比于生物药，爆款数量和难度都不可同日而语。并且，从恒瑞的专利数据来看，小分子里面似乎也挖不出什么金矿来，它的大多数专利都显得平平无奇，没有太多亮点可以值得持续追踪，以后有相关的小分子新药出来，估计顶多也就卖个三五亿的量，看不到有十亿以上的潜力品种。因此，让我们来把目光转向它的生物药。
在已经可以查询到的专利信息里，恒瑞共提交了80件申请，其中有效的被授权数只有17件，这就有点尴尬了。有效数显得偏少了点，排除异议，驳回之类的意外数量，估计最终会有四五十件获批也不一定，而这八十件里，有五件是胰岛素类似物，获得一件授权，胰岛素类似物，早被诺和诺德，赛诺菲之类的巨头把控，想从他们之间的夹缝捡点小鱼小虾不成问题，想杀出一条血路走向世界，成为另一极则几无可能。所以，基本上可以把这五件去除，据说，41-bb抗体是一个很新颖的靶点，但这个还在审未授权，至于后续会怎么样还很难预料，并且这要成药上市，少说也得十年后了。一个获批有效的是KOR激动剂，主要用在止痛抗炎方面，这个看起来也很难有成为神药的潜质和方向，两个VEGF与PDGF双特异性抗体有一个获批，VEGF出过诺华和拜尔十亿美金级别的神药，国内的康弘有款眼药也是十亿大单品，还有做痔疮药的荣昌转型生物药之后，也是瞄准这个方向，因为它的当家人就是VEGF抗体方面的权威专家。恒瑞入局抢食，胜算几何？我感觉有点玄，反倒是两个细胞毒性偶联有一个获批，还有白细胞介素复合物这个看起来更有一点神药气质，因为ADC看起来才起步，空白点较多，只要步子够快，还有肉吃。其他的抗凝，类风湿疼痛领域的专利，我看就算了。
从这些信息数据里面，我们可以看到恒瑞不太需要担心的地方，那就是以它目前的技术储备和投入，想保住小康生活不难，毕竟年年卖药，不好不坏的混着，每年二三十亿的研发投入，每年出几款新药，每款新药好的上量卖个三五亿，差的卖上五千八千万的也都不难，这些药物产生的利润也足以反哺研发，然后多余的顺带给股民分个红啥的，波澜不惊的小日子肯定过得比华药东药们滋润，但对于想吃大肉的股民们却是极度郁闷的。股民要的是爆发性和成长性，想买它的人，没有一个是指望它给自己分红压箱底的，都是想着今年五十块钱买进去，明年就要五百块钱跑出来才感觉到爽歪歪的主。而要有这种爽歪歪的快感，则恒瑞至少要有一款超大爆发力的神药上市，毕竟一年营收只涨百分之十几二十是无法让资金激动到飞起来的。
但这趋势和兆头，目前从恒瑞的临床项目来看，看不到苗头，从专利数据来看，也还是看不到苗头。