谈点不一样的看法:
1,银行融资肯定是需要才做的事情,要相信管理层,肯定有利于发展,这点不用质疑,否则,就应该用脚投票,走人。
2,定向增发,特别是低于净资产定向增发,规则上稀释了小股东股权。但是,实际上,$兴业银行(SH601166)$ 过去定向增发时,小股东有机会更低价买入,避免股权稀释;
3,配股,从股权上是公平的,但是,隐含强迫小股东筹钱,且没有选择权,这个意义上,配股对小股东最不友好;
4,可转债,从股权上是公平的,小股东也要筹钱,但是,灵活性很好,可以选择低价买正股,或者配债,然后转股/或者卖掉转债短期盈利....,选择很多,是对小股东最有利的融资形式。
补充两点:
1、两次定增都合规,但不合理,法与情难两全。由于合规且相信管理层,两次我都赞成。
2、两次定增公告发布后,股价都有一段时间低于定增加。现在想来应该满融抄定增机构的老底(尤其是2017年已经可以场内融资了)。
-------------------------一颗2008年底满仓持有兴业至今的老韭菜
完全同意兴业银行,前两次定增都是极其龌龊的。17年这一次不仅在价格上,在时间点上也是极尽偷鸡摸狗之能事。给中小股东造成非常坏的印象,典型的因小失大。反过来,这次吕董推动的转债采用对股东最友善的方法,而且推进进程雷厉风行,效率远超预期。不得不连呼专业,毕竟是上面来的人。
从2010年算起,我也持有兴业银行12年之久。原来还以为只有我是这种默默承受并期待着希望的感受,现在才发现有和我一样的人。只是你比我更英勇,能向证监会举报,的确令我敬佩。可喜的是我们看到目前吕家进和陶一平所做的工作很有起色。应该是不同于高建平了。
从主观上看,大股东以五年锁定代价换来略比市价低(不使点小心机,烟草会参与吗?)的定增不存在坑小股东的动机,我相信换作小散90%都不会参与;从客观上看,实施增发时,市价更比增发价还低,大股东更是亏大了!如果这都算坑小股东,那波行远低于市价的定增算什么?
如何楼主是07年股改之前就已经入市的老股民,可能就会对定向增发有另外的看法了。之前市场最常见的再融资就是配股和公开增发。那时候的公开增发被那些财经界公知骂到臭大街,被迫叫停了,后来好多上市公司只好无奈选择定向增发。因为定向发不用在场内交钱,据说是相对韭菜好友点。所以股改之后越来越少的公司搞公开发了,现在几乎绝迹。事实上,公开增发是比较公平的,一是每个股民都可以认购,持有股份的还可以获得配售,与可转债的发行方式一样。二是公开增发股价不用除权。对股民其实是一种小福利,可惜被骂到绝迹。
我也不喜欢定向增发,但是企业要融资,这也理解。傻A这个市场其实以前很多做法是很好的,可惜市场的参与者自己不珍惜,短视和无知将好事搞没了,最终反而对自己不利。比如,分级基金是非常的投资品种,能够满足不同风险偏好的投资者,最后被那些B闹搞没了。
的确2017这次增发大股东用时间差精准收割散户的行为非常拙劣。
作为兴业的投资者,还是很乐意看到这样的文章的。我们需要客观地看待我们投资的公司,做得好的地方可以吹,做得不好的地方一定要吐槽。
只有这样,管理层才能听到散户的声音,才会形成监督的压力。
兴业以前的定增“黑历史”确实不光彩,对广大小散户造成了伤害,这样的黑历史让很多投资者用脚投票,离开了兴业。
现在,兴业开始注重市值管理,开始注重投资者和机构的意见,我相信他们不敢再做这样的事情了,否则散户和机构,甚至一些大股东都会离开。
另外一方面,这也是我一直呼吁高管增持的主要原因。作为散户,必须要把对公司治理的问题指出来,而不是一味地吹票。
兴业是好,但是兴业要改善的问题也还很多很多。
在这方面,招行确实也是标杆。不论业绩还是公司治理,招行都是当前很多银行应该学习的。
$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$
干龌龊事的管理层基本退的退,离的离,兴业也不是以前的兴业了,脱胎换骨