$闻泰科技(SH600745)$ 依托答辩,安世下滑太多了,二季度还得继续下滑,集成业务,目前来看去年大概率是提前囤料(说a客户需要,主动备货),毕竟有前科的,高价囤面板芯片历历在目。一季度的存货下跌,就是不敢继续囤料的表现,而一季度囤料才是最合适的时机。查看其他集成商,一季度毛利率都是上升的,闻泰的集成业务毛利率没有变化,可能就是提前囤料导致的,那么今年就要下调闻泰的收益目标了,以前粗略估的2023年利润是50亿(25+25),目前来看功率半导体也比预期的要差,把闻泰2023年利润调整到40亿(20+20)。总之,功率半导体下滑的很快,也很严重,因为产能上来的很快,远大于需求的增长。