诸葛菲特

涨乐设计的不错

#2021投资总结# #2021滚雪球之旅# #年终总结# $东阿阿胶(SZ000423)$ $广誉远(SH600771)$ $同仁堂(SH600085)$

谈谈量化

最近看雪球文章，谈到西蒙斯先生旗下量化基金年化收益高达30%，甚至个别基金能达到70%，似乎这种量化投资收益远超巴菲特20%的价值投资……
这里首先向西蒙斯先生对数学应用于投资领域的探索和贡献表达敬意……
当然，实际情况还是要讲清楚，旗下有基金表现很好的同时，旗下也有多只基金年...

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复国这笔投资从始至终充满争议，包括我的亲戚朋友也是不断质疑，甚至一月份的时候，有亲人打电话质问我，说你为什么要卖掉某某某，而留下复国呢？
他们本能的觉得这家公司风险巨大，但我却不这么认为，原因只有一个：就是本能的觉得和深入的研究是完全不同的两码事……

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股价越跌，说这家企业不好的人会越多，会给你更多的不安全感，如果没有对企业清晰的认知、超强的定力，你怎么做投资？
只有去追高、股价很贵的时候，才能听到更多的漂亮话，才会让你有足够的所谓安全感，可是，这是你想要的吗？
最后，你想要哪种？

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不懂企业做股票投资会有什么问题？一是很可能买进错误的投资标的，造成重大的永久性损失；二是很容易受各种因素影响，比如下跌的股价、看似不理想的账面业绩、负面新闻、甚至其他股民随便胡说几句，都会影响你的判断和操作，这时即使你买进的是对的股票，你也没办法赚钱，甚至还会亏钱……不懂企业...

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可能当时简单的一句话大家并没在意……想想最近的涨价逻辑来自于哪里？包括各种化工产品、维生素、公用产品…… 查看图片

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如果不懂企业，是没办法做投资的；
如果不能深刻理解企业，是没办法做好投资的……
无论是风险投资还是股票投资都是如此……

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在我讲合成生物的时候，可能大多数人听都没有听说过……
虽然比较了解合成生物，但实际上我买的并不是合成生物，合成生物只是加强成本护城河的一种技术手段……
当前上涨不仅仅是因为合成生物，还包括我之前讲的维生素等价格上涨带来的周期股的周期反转……

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中国已经实现制造业准入全面放开，将加快开放电信、医疗等服务业市场准入……

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这个文章讲的本本族现象现在仍然普遍存在……一知半解的本本族，常常财务指标分析一通，不看企业本身到底是什么情况，当然也可能是看不懂，然后财务指标简单线性外推，认为企业以后都会这样下去……这与看股价涨跌来推断企业好坏，有异曲同工之处……
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最近经常能刷到讲企业软件的文章、视频，包括讲亏损、销售费用高、销售费用增速快于营收增速、收购负资产软件公司、关联餐饮消费、某大型企业要入局……
这些非常具有迷惑性的东西，很容易误导他人，可能写这些东西的作者本身并不是故意误导，姑且认为是他们的认知所限，只能看到浅层的表象…...

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#2024年巴菲特股东大会# 即将举行……
在今年致股东的信中，巴菲特多次提到自己的妹妹Bertie……
现年91岁的Bertie在47岁开始跟随哥哥巴菲特做投资，在这44年里，没有进行过任何操作的Bertie靠着伯克希尔哈撒韦，财富增长3050倍。
值得注意的是，Bertie在47岁之前的20年没有跟随哥哥巴...

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有球友讲自己持有三年五年六年还套着，很多还是优秀的标的，怎么回事？之前投资的标的，很多人也买过，他们为什么没赚到钱？
小广2018年20多块的时候很多人觉得已经很便宜了，然后买进去，拿了两年，股价不断走低，最后对公司绝望、谩骂、崩溃，然后曙光来临的时候稍有反弹就卖出了，真额拎不...

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价值投资过程中遇到炒作怎么办？
就好比长途旅行中得到了一次免费客房升级……
享受就好了……

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F：除去抗疫产品后营收增加，扣非净利超过去的三个季度，经营现金流净额增加，毛利率环比提升，逆转了连续三个季度的环比下降趋势，预计今年全年毛利率将连续第二年同比提升……其实这都是表象，重点是临床管线不断增加，新品上市不断增加，创新业务占比继续提升，竞争力不断增强，这个才是企业成...

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很多人在问为什么中国资产突然开始涨，各种答案都有，其实答案就在眼前……
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买过的股票大多数都是翻倍出，到目前为止还没有亏钱出的，且卖出后一般都会继续上涨一段时间，包括复星、同仁、广誉、阿胶……这恰恰证明选股是正确的。至于到了合理估值或高估后，后面加入接盘的机构会炒作到多高，我不知道，也不会在意……

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不出所料，二线白酒增速也明显放缓了…… 查看图片//@诸葛菲特:我到四十岁也没有爱喝白酒，对这种缺乏理性分析的主观评价我是不看的……白酒我之前在很多文章中讲过，之前的主要问题是估值过高，虽然很多白酒股经历了大幅下跌，...

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记得2022年11月初，那时有朋友问我上某药怎么样，我说可以考虑，因为当时估值相对其他医药股来说比较合理；现在则不然，现在回答一定是No，因为很多其他医药股的估值显然更具吸引力……

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营收同比增长18.6%，其中，云服务业务收入同比增长32.5%，占营收的72.0%，较去年同期增加7.6个百分点，收入占比持续提升。
公司收入快速增长主要由于大型企业客户业务收入实现较高增长，同比增长20.0%。减员增效初见成效，毛利率较去年同期提升6.3个百分点……
合同负债27.7亿元，较去年第...

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很多球友还认为大企业客户定制化比例过高，导致实施成本过高，其实这个认识仍然停留在五年前……
目前B平台标准化交付占比80%以上，定制化比例控制在20%以内……
而这20%中一部分难度不大的定制，客户通过B平台的低代码开发平台自行开发，另一部分难度较大的定制则由生态伙伴协助开发……<...