价值投资金镝 的讨论

电子烟和combustible，从用户角度看大致上是年轻人喝啤酒，中老年人喝白酒的关系。
从竞争的角度看则不是：啤酒巨头和白酒巨头并非同一些公司。但是Vapour也好，HNB也好，垄断市场份额的巨头主要也还是那几家(曾经被称为烟草界苹果的Juul，已经可以算是被干掉了)。
这说明不同的生意，细节不同。搞懂任何一个生意，理解生意护城河的时间本质，都挺不容易(经常可以看到把电子烟巨头理解成上游代工厂，实际上这就跟把iPhone巨头理解成富士康一样)。
所以买股票就是买生意这种话，不能随便讲。

炒股票，赌也好，博也罢，是第一层认知；买股票就是买公司全生命周期的现金流是第二层认知 ；理解一个生意的时间的本质是第三层认知[强] 谢谢您，祝春节快乐，过年好

宁静兄的意思是思摩尔国际不是代工厂实际应该是有一定护城河的电子烟巨头？

IQOS干掉万宝路，glo干掉健牌[笑]

是的，从心理学的角度来讲是这样的。

一般来说，吃亏长的记性只能是选择离开，而不是走向盈利的反面。只有成功才能走向成功。

买股票就是买生意，知易行难，知行合一并不是一件简单的事情。我还做不到，意愿和能力都不够，总有一天会吃亏到长记性的。

我觉得即使是在不容易被颠覆的行业里，也有很多的小颠覆，比如电子烟对于传统烟，低度酒对于高度酒等等，也需要持续研究。