今天A股没有被昨日H股盘后的大跌吓到，整日基本横盘震荡，尾盘15分钟突然大小指数集体上翘小涨，至收盘300和50指数分别涨0.54%、0.34%。这两天A股和H股走势差异明显脱钩严重，昨天盘后H股大跌A今天不跟，尾盘A在北水流出趋势下上翘H股不仅不跟，写稿这会直接掉头向下了，恒生国企指数和上证50指数成分多数接近，老实说有些不太理解，和阿三的边界问题好像推不出这样的影响方式。
短期市场在年内高位区间纠结许久，且走且看市场如何选向，尽管这两天依然是题材强银行弱的走势，但个人继续出于银行提供的安全边际对50指数持更偏多震荡的看法。
除了A/H股这两日走势脱钩的异常，日内300与50期权市场也不乏一些奇怪的点容后再说。在标的整体震荡下平值期权隐波总体微幅下行，目前50ETF期权9月平值25%+的隐波的历史位置继续看图：
日内期权市场有下述几点异常值得引起关注和思考：
a.波动率期限结构上，平值附近存在10月比9月及12月均低的现象，难道预期短期波动大，12月因为美国大选有波动溢价导致10月这里是个坑？
b.在标的今日走势总体平淡背景下，今天认购期权明显超涨，即期权合成贴转升的势头明显，7月以来都是大涨才会伴随这个状况，滞涨转跌又贴回去，今天是有群人超前布局？
c.波动率曲线今日明显呈两端陡峭加剧的走势，正常在降波周期不太出现，正常必有1错，即要不平值隐波回升要不虚值隐波回落，波动加大前者会兑现、波动减弱后者会兑现，后续会如何？
从尾盘和盘中的异常来看，目前波动率卖方的首放又得是上涨方向，但实际波动率依然在20%-，这个区域没道理清掉波动率空头头寸。还是那话，把波动率当做资产，跌了适当减点，高了适当加些，总体做好对冲寻求波动率空头过程中的收益增厚。鉴于目前又得首防大涨，压力测试与情景模拟按照隐波再到35%+、标的大涨5%+不会大错，卖方今年真实难啊！
隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图蓝色、红色、绿色分别为9/10/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。
好了，希望下个交易日顺利！