$国联股份(SH603613)$ 没有新东西，又翻了好多老帖子补课，把几个核心问题列一列：

1、财务造假问题：立信2023年的无保留意见是非常权威的，也必然是和上面沟通过的。像普利制药这种大牛股到现在审计意见出不来，就是反证。

2、会计准则适用问题：签收单是有的，发票也是全额开的，只是把没有除签收单以外物流凭证的交易列为净额法。从交易所窗口指导“净额法交易的现金”科目，就是明证。

3、商业模式问题：很多人提出不理解或者为什么我认识的人没有用多多电商。其实只要稍微回顾一下自己网购的经历就知道渗透是持续且缓慢的。我2011年在淘宝上买了一台智能手机，当时被周边的人疯狂diss。现在可能还有很多人认为网上买的茅台不靠谱。需要回答的是To B的商品能不能、该不该在电商销售？我想答案是非常肯定的。为什么不呢？只是现在还处于缓慢的渗透中，涂多多的渗透率都还不到3%。

4、融资性贸易问题：可能和部分多头的观点不一样，我认为国联在交易过程中确实提供了某种类型的融资服务，但这并没有什么不妥，也肯定不是融资性贸易。界定贸易的融资性质多少很困难，也没必要，核心是看风险。茅台的经销商是否给茅台提供了融资服务？很多设备企业账上大量的应收账款，是否给下游工厂提供了融资服务？在村口小卖部赊账，是不是融资服务？我认为都是，只不过融资是次要的服务。而贸易性融资是为了融资而贸易。

5、处罚问题：交易所在纪律处分中说了，不存在主观故意不是不违规的理由。但现在新规也说了，不存在主观故意是不处罚的理由。但具体结论，只能说雷霆雨露，皆是君恩。

6、成长问题：现有资金量与毛利水平是长期匹配的，甚至现在资金少了，资金产生毛利的水平比2020年刚做完定增那会还要高。可以按照150亿资金单季度产生6%的毛利去推今年后续三个季度的业绩，全年33亿毛利，同比+15%，可能到净利润就是+10%，十七八亿净利算是乐观了。

7、股价问题：2月6号以来，国联的区间涨跌幅是+43%，在全市场5365家公司里排名第699位，排名前13%了。这个成绩比财务不造假的都要好很多了。只是从90块钱下来，历经舆情、造假、立案，大幅下跌深深伤害了一批股东。可以去看隆基，里面也是一群大明白在狂喷公司。

就想到这么多，还有哪些问题，欢迎提出