写在隆基股价崩溃的前夜

 $隆基股份(SH601012)$   $中环股份(SZ002129)$   $上机数控(SH603185)$  

在光伏板块如日中天的时候看空光伏龙头,是极其不明智的,不单是不明智,还会引来无数隆基粉猛烈拍砖,但依然写下这篇文章,分享给大家。

隆基毫无疑问,目前是光伏的龙头,上证50成分股,硅片和组件的老大,成交金额经常位于两市第一位。在超过4000亿市值和业务面临极大风险的当下,股价崩溃看起来已经是大概率的事件了。

首先,在硅片端,今年全行业的出货量大概在160GW,这个基本上是行业共识,也是基于硅料的产能限制,大概在这个水平。在160GW的蛋糕中,中环70GW,中环的数据参考前几日中环的股东大会纪要,中环今年210硅片保底出货40GW,大概出货在40-45GW,所有尺寸总计出货在70GW,目前产能订单已经签满,长单都已经不敢接了。上机最新的交流纪要数据是今年硅片的出货是25GW,单单是这两家,出货数据就要95GW了,还不包括一体化厂家晶科,晶澳的数据,这两家自产自销的硅片加起来大概有40GW的量,还有京运通,也就是最近股价暴涨的京运通,今年出货数据也不会小,这么算下来,隆基巨大产能的出货压力就很大了。

其次,210硅片的畅销,根据中环的会议纪要,今年210全市场出货量在60-70GW之间,下游通威,爱旭也更看好210,可以说210作为未来标准,是行业的主要共识,虽然老旧产能依然在做182硅片,但行业趋势浩浩荡荡,无人能阻挡这个趋势。行业普遍预测166在下半年就会步158的后尘,急转直下。

第三,组件的低利润,由于平价上网的市场要求,组件端的利润始终被压在很低的水平,一方面是电站的利润保证要求,另一方面是组件竞争激烈,现在全行业公布的组件产能超过300GW,虽然产能释放需要时间周期,但产能远大于需求是不争的事实,在这个基本格局下,组件价格战争短期内是看不到结束的希望的。

第四,硅料和玻璃的短缺,将在今年大幅压低硅片和组件的利润,今年全年硅料都将呈现短缺的状态,玻璃更是如此,在这个背景下,今年硅片和组件的利润率都不会太高,硅片这块,166和158在上半年还可以,下半年将会雪崩,而隆基主要产能就是166,下半年硅片端业务将迎来极大的压力。

第五,从交易层面来看,隆基最近股价的暴涨来自于两个方面,一是高瓴的入股,二是基金抱团,尤其是光伏ETF的被动买入,但随着抱团的瓦解,原来促使股价上涨的因素反过来就是促使股价下跌的因素。

第六,去年隆基的净利润大概在80-85亿之间的水平,今年隆基的利润同比将会出现下降,预计在60-70亿之间的水平。利润同比下降,支撑高估值的逻辑自然就面临风险。

光伏行业的技术进步和变革,是其他行业无法同日而语的,这些年倒下的光伏龙头,依然历历在目,隆基纵然不会倒下,但股价的崩溃目前看起来是大概率的。

疑是银河落九天,飞流直下三千尺。用这句话作为结语,希望一切不会发生。

雪球转发:33回复:309喜欢:52

精彩评论

投资致富01-09 16:57

哟,这不就是两年前唱空的DAVID博士吗?换个马甲差点认不出来了

刚发的基本大V01-09 17:21

这个作者,12月4日说隆基要进入下降通道,12月22号说光伏的行情结束了,再往前我懒得找了。

石头梦话01-09 17:59

就服博士。。。压力有多大,收获就有多大。。。是时候复习下泡沫三大定律了(1.泡沫持续时间和幅度都会超出市场想象。2.只要是泡沫最后就一定会破。3.只有在泡沫破灭以后市场才会形成共识。。泡沫三大定律还有个引申定理,说负向泡沫的幅度永远不会超过正向泡沫。所以做空市场普遍看空的股票不会有超额收益,相反做空热门股基本都会死在泡沫破灭前。)

我是唐阳01-09 19:06

隆基肯定有股价下调的那一天的,但,崩,短时间内肯定是不可能的。此作者这篇文章又没有说具体崩的时间,等到隆基股价下调的时候,该作者就会说,我早在三五年前就说过它的股价会崩

喜欢一个人syj01-09 16:39

有不同的声音是好事!要是全部都是赞歌,那我反而要考虑卖了

全部评论

kangrq01-13 23:37

我只能说隆基的粉丝真疯狂额

Ge-mini01-13 11:54

一路唱空一路涨,标准反向指标

瑞士过客01-12 17:56

典型的误人子弟之高手,害人不浅!

格林没了童话01-12 11:47

好勇敢!

Jackfang88801-11 21:43

作者猪一样的逻辑。