万洲国际的营业收入，从2014年到现在几乎停滞。2018年除税前的利润，几乎又回到了2014年。市场先生尽管是一个狂躁的人，但是在大多数的时间内，他的估值其实应该是有根据的。如果利润不增加，股价还想增加，只能依靠提升市盈率。看一看万洲国际的15倍的左右的市盈率，确实不太高，当然似乎也不太低。
如果利润增加，其增加的途径的有哪些？只能是卖出更多的高温产品和低温产品，或者提价。销售更多的产品或者提升价格，并不容易。因为无论是高温产品还是低温产品，双汇固然强大；但是其竞争对手也不逊色。虽然双汇现在是中国市场最强大低温和高温生产商，这种最大的规模给双汇带来哪些优势？产品的价格更高？还是规模效应下的更低的成本？从天猫的搜索可见，高温产品基本被双汇和金锣垄断，而且双汇的价格确实比金锣高了大约8%（王中王和口口福）。至于成本，没有找到更好的直接证据。
我看到双汇在低温产品方面也一直在努力。一方面，将冷鲜肉推广到更多的地区。当然这并不容易。前几年还经常看到那些垄断肉市场的肉霸们，一手拿着刀，一手拿着当地的规定，阻挡双汇的进攻。双汇凭借着强大实力，满满撬开这些被一个个肉霸霸占的市场。另一方面，将史密斯菲尔德的产品更多的引导到国内。可是因为争端，估计菲尔德的产品似乎也受到了影响。不过，菲尔德的产品价格相当贵；以京东王中王和菲尔德最受欢迎一款产品（早餐火腿切片 150g/袋）对比：后者每克价格大约是前者5倍。如果二者使用相同的原料，显然销售菲尔德产品所得利润将数倍于销售双汇的利润。而在双汇集团中，王中王是被定义为高端产品的。
万洲国际其实有一个很好的股价催化剂：中美两国之间贸易。如果不是因为MY争端，中国的猪肉由于受到非洲猪瘟的影响，光是进口猪肉就会让万洲国际大赚一笔。虽然有争端，但是我倾向于认为，这种争端年内有可能会解决，因此万洲国际在这个方面仍然会有不错的收益。而且，因为非洲猪瘟的横扫千军的架势，是否让那些至今仍在肉霸控制下的市场，无肉可卖？转而只能顺应双汇的进攻？
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自从太子造反之后，万洲国际的股价就步步走低了。
短期投资者应该恨死太子了。但是对于长期投资者来说，或许并不是一件坏事。毕竟，我们是万洲国际的购买者，只要万洲国际是一家优秀的企业。
希望万洲国际，可以和可口可乐一样，穿越百年迷雾，是一家基业长青的企业。
以这几年来说，万洲国际除了股价不令人满意之外，业务的进展还是相当令我满意。毕竟以自己的能力，万洲国际业务回报，足以。我的机会成本太低了！
万洲国际是不是一家优秀的企业？这才是一切问题的根本，至于市场先生认不认可，那并不是什么大的问题。
股票并不会因为我持有它，它就会受到我情绪的感染。回想起来，如果持有的股数较少，往往能够赚钱，因为可以从理智的角度的分析企业的经营；然而当持有股数较多时，总是没有赚到钱，因为一有风吹草动，我就心动不已。
记住昆西神话。如果万洲国际继续下跌，利用今年的股息可以再增持一些。似乎这些对于技术进步免疫的企业，应该是一些好标的的候选企业。
万洲国际能变成一家百年企业吗？似乎可以。因为肉制品的消费，并不会因为技术进步导致的毁灭性破坏。
原来以为万洲国际是一个轻资产的公司。阅读年报才发现，并非一个轻资产的公司。每年的资本开支相当沉重，而且每一年的资本开支均超过了折旧。这些资本开支主要是投向养殖业务，一个在万洲国际中边沿的业务，一个几乎赚不到钱的业务，一个盈利波动幅度极大的业务，一个在资本市场上被认为是零价值的业务。可是万洲国际的管理层就是向这个业务中持续投入大笔的资金。
荷美尔公司的营收年复合增长率CAGR在最近10年是3.7%，利润的增长率CAGR为3.8%。公司的最近几年的收入为100亿美元，净利润9-10亿美元。
作者：格物致知
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我觉得万洲国际的业绩很不错，市场先生觉得万洲国际的业绩很拉跨，谁对呢？
看看得利斯的收益，第三季度，扣非收益已经是负值了。金字火腿实际控制人已经退出，收益也并非理想。雨润处于破产的边缘。万洲国际是不是可以考虑收购雨润了？似乎在冷鲜肉领域依然有不错的实力。据说金锣的实力很强，可惜没上市；否则可以对比一下两个肉制品王者的实力。
肉制品这个行业会彻底消亡吗？看看发达国家，肉制品行业依然在发展，中国这个发展中国家，肉制品应该还是会继续成长。
难道肉制品会变成葡萄酒？可是葡萄酒一是因为在进口酒的进攻下，丢盔卸甲；二是葡萄酒本身就是小众饮料啊。肉制品可是绝对的主流消费品。想不通。
大事不需要担心，小事不值得担心。大事不需要担心，因为使用正确的方法；剩下只是运气而已。小事不值得担心，因为影响太小，即使最坏的结果，也冲击很小。要想获得成功，就需要付出代价，投入成本，投资也一样。
市场先生按照养殖企业估值万洲国际，恰恰给了理智投资者一个选择，一个梦寐以求的机会，当然也可能是一个陷阱。
当茅台涨起来之后，回首以往，非常不明白，为何没有抓住如此明显的机会。但真的再次身临其境，我能够做出明智的选择吗？大脑会选择性遗忘，甚至臆造一些场景以证明做出的决策是明智的。现在在这个艰难的时刻，多做记录，记录自己的心理历程。同时也通过记录，整理自己的思路，力争以理智而非感性面对现在的困境。
如果发现新建立的企业，能够以摧古拉朽般的声势，挺近行业前五，就需要怀疑行业是否又进入门槛了。如果肉制品没有进入门槛，就需要考虑卖出。如果发现万洲国际没有聚焦于肉制品生产（养殖，我认为是为了确保肉制品的安全），就考虑清仓。
五年年化收益率已经超过富国天惠。按照长期投资收益率来说，富国天惠绝对是投资界优秀甚至伟大的参与者。能够超越富国天惠，一方面说富国天惠最近五年做的不好，后面五年，做得好的可能性大大增加。另一方面，既然可以与富国天惠的收益率一较高低；说明自己做的还行。
按照家庭年收入来说，现在的投资组合，已经十分巨大。如果能够在投资组合实现以往的收益率，其收益已经超越家庭年收入。