受地缘政治和业绩降速等因素影响，今年大多数中概股表现并不好。但童程童美是个例外，年初至今，公司股价累计涨超100%。
股价逆势大涨，是因为童程童美正迎来价值兑现期。2023年，童程童美实现营收13.75亿元，实现净利润2233万元，同比扭亏为盈，这也是童程童美疫情后首次实现年度盈利。
迎来利润转折点后，童程童美也来到了加速发展期。在政策、AI的双向加持下，童程童美所在的少儿编程赛道正快速扩容，2022-2025年少儿编程市场规模复合增长率达17%。
市场规模高速增长下，行业正出现优质供给稀缺与学员需求大增的现状，头部机构也由此迎来了市占率提升的节点。而童程童美靠着AI与课程率先融合以及全面的教学优势，有望抓住行业契机，驶入更宽广的蓝海。
/ 01 / 净利润扭亏为盈，基本面稳健
童程童美来到了利润兑现的拐点。2023年童程童美净利润实现2233万元，同比扭亏为盈，是疫情后首次实现年度盈利。
从财务数据上看，能够实现年度盈利，是童程童美依靠口碑效应降低获客成本，规模效应提高业务效率的结果。
2023年，公司全年报读人数达21.06万人，创历史新高。用户增长很大程度上由口碑带来，2023年续费和口碑带来的新学员占新缴费学员比例高达77.3%。口碑获客也降低了公司营销费用，同时为公司带来了更大的利润空间。
与此同时，学员人数的增加也提高了业务效率。公司单个教学中心收入从2022年同期的615万元提高至2023年的629万元。考虑到教学中心成本相对固定，单个教学中心创收增加，亦会摊薄公司业务成本，带来利润改善的效果。
口碑获客、规模效应的实现，归根结底得益于公司出色的教学效果。2023年，童程童美有超过3.6万名学员参加过包括“教育部白名单”在内的多项科创挑战活动，99%的学员收获各级奖项，1200名学员获得冠亚季军，有4名学员获得了由国家科学技术奖励办公室审批的“恩欧希教育信息化发明创新奖”，该奖项2023年全国范围内仅有49名学生获得。
而学员取得出色教学成绩的核心在于，产品打磨和更新、师资体系优势以及直营模式对教学品质的保障。
在产品打磨更新上，2023年4季度，童程童美自主研发了学前STEM教育编程教具“Tech星球-电子积木套装”。在整套课程设计的逻辑上，公司率先采用了OBE（Outcome-Based Education）成果导向式的教育理念。OBE强调以成果为目标导向，以学生为本，采用逆向思维的方式进行课程体系设计和开发。比如在教学设计上，老师通过需求分析，获取教学反馈，做出创新的教学设计，进而提高学生学习成效以及整个教学的质量效率。
好的教学产品，还需要教师发挥价值。童程童美在全国拥有2000多名全职讲师，这一规模在目前中国科创教育领域处于领先位置。
成为童程童美的讲师需要经历多轮选拔，通过面试、拿到培训资格后，每一位新老师至少要经历三轮严格的培训和考试才能成为一个预备讲师。成为童程童美的正式讲师后，对于专业知识和授课能力的提升与培训也在持续进行。不论是新讲师还是老讲师，童程童美每周都会安排备课和磨课的练习。此外，为加强教学质量管理，提升教学交付质量，童程童美特别制定了讲师巡课制度，对于全国每一位老师的正式授课过程进行严格的评估和审查。
经过系统化培训的讲师团队，成为童程童美保证高质量教学的基本盘。为最大化的发挥产品和师资优势，童程童美坚持只做直营教育，这也保证了公司的高品质教学。
从上述角度看，教学产品的打磨更新、师资优势、直营模式等多个因素成体系的保证了童程童美的教育质量，这也构成了公司发展的底层动力。
/ 02 / 少儿编程赛道持续扩容
如果说出色的利润表现，体现了公司稳健的基本面，那少儿编程赛道的持续扩容，则让公司拥有了更大的想象力。据西部证券预计，2025年中国少儿编程市场规模将达515亿元，2022-2025年复合增长率可达17%。
少儿编程赛道的高速增长是政策推动以及AI带来产业逻辑改变的结果。4月17日，中共中央组织部等九部门发布《加快数字人才培育支撑数字经济发展行动方案（2024－2026 年）》。方案表明，人才是数字经济核心生产要素，要增加数字人才有效供给。而少儿编程旨在从小培养学员的计算思维，通过学习编程，学员可以理解和掌握计算机等数字技术，是培养数字人才的重要路径之一。
政策推动的同时，AI带来的产业变革也使少儿编程有了更大的用武之地。AI已经成为最现象级的新技术，而少儿编程又是培养人工智能素养的基础。通过少儿编程教育，孩子们可以更好地理解人工智能的工作原理和应用场景，为未来从事人工智能相关职业打下基础，少儿编程也由可选变成必选，其刚需性显现。
童程童美也在AI时代做好了准备。公司内部讲师开展了“AI工具在教学中的落地”的专项培训，帮助编程讲师更好地将AI技术引入教育教学各环节。在童程童美看来，当AI工具帮助教师简化了一些机械性的工作以后，教师拥有了更多时间来思考如何创新性的为学生带来更生动、更具有吸引力的科创课堂。
更重要的是，童程童美也积极探索AI与课程的融合。在经过一年多的准备后，童程童美进入2024年后推出了一系列针对青少年群体的早期人工智能学习课程。其人工智能课程除了包含基础的Python学习外，更侧重人工智能实操，从人工智能基础概念，到机器学习算法实操，学生将从计算机视觉和自然语言处理等方向，着手深度学习项目开展。
公司课程侧重人工智能实操，可以让学员在实操中获取知识，并在学习知识的过程当中注重思维的养成。这也正符合AI时代的教育逻辑，使学员突破传统教育框架，从基本的知识获取转向能力和思维的培养。
以此来看，将AI与课程相结合也有望使童程童美率先抓住AI时代的红利，进而获得更广阔的发展空间。
/ 03 / 迎来加速发展期
财报展现了童程童美业务的健康度，资本市场表现则能体现出公司未来发展的预期。
童程童美股价股价年初至今，累计上涨超100%。童程童美也进行了总金额100万美元的股票回购动作。股价上涨体现出了投资人对童程童美的看好，回购则体现出了管理层对童程童美未来发展的信心。
童程童美受青睐的逻辑是公司正迎来高速发展的节点。从整个行业供需关系看，按照信达证券的统计，经过三年调整后，大部分机构被清退，行业优质供给已进入到稀缺状态。
而素质教育需求却表现出了比以往更强劲的增长，信达证券认为，素质教育正承接学科类培训需求，“双减”后，8成以上家长对兴趣班投入呈增加或不变态度。素质教育的旺盛需求也可以从相关公司的学员增长中看到，尽管过去几年，受疫情、政策影响，但童程童美学员稳定增长，2021-2023年，公司学员复合增长率为8.6%。
当供给稀缺遇到需求大增，行业也到了市占率提升的节点。与此同时，监管已为素质教育正名，如教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，明确提出了促进素质教育发展，行业发展也较为确定。
形势大好下，童程童美有足够的能力把握行业机遇。其机会在于，少儿编程赛道的供给瓶颈是教师资源稀缺，而这正是公司最大的优势。一来，童程童美入局较早，已形成了成熟的师资培养体系。二来，童程童美剥离出去的成人IT业务中，优秀的成人毕业学员也可以转化为童程童美的授课老师。两者叠加下，童程童美成为赛道内为数不多，能够规模化输出教师的公司。
除了教师的规模化供给优势，童程童美的OMO模式也使其拥有全面的教学场景优势，能助力公司获得更多目标用户。
在线上线下融合的OMO模式中，童程童美产品解决方案包括线上线下小班、录播课、直播课、硬件课、体验课等，覆盖机构、学校和家庭等多种场景。全面的教学场景，使其教学质量、用户体验得以提升，进而使公司实现更快的学员增长和更高的续费留存。
至此，透过本次财报，我们能清晰地看到童程童美的确定性：业绩上，利润兑现为其带来了稳健的基本面。行业上，少儿编程赛道的快速扩容为其带来了广阔的发展空间。预期上，弱供给强需求的行业现状，使其迎来了加速发展的节点。$童程童美(TCTM)$