回复@会计误工人员: 值得反复学习//@会计误工人员:回复@鱼多多84:读书看文章最好思考和结合具体公司的情况看看: 如果行业的高商品价格和毛利率会带来产能的快速上升，使得如果产能快速上升的体量超过需求的增长体量，那么说明将要很快供过于求，这种行业利润率越高就越要小心周期，比如可以无限扩产的普通制造业，比如锂矿，比如光伏材料和制造，甚至包括地产公司都是可以快速而且无限扩产的行业，行业毛利巅峰带来巨大的利润就会快速带来新产能，所以公司需要在赚钱时卖，那时股市上可能体现为低市盈率，但那是不可持续的供求高价格高行业毛利和会快速提升供给产能的未来潜在威胁的一瞬间情况。所以经典的周期理应用范围很广。但不绝对。
如果行业高价格不能带来更高边际产量和更高毛利率就有问题了。
比如2024年美国能源署预计油价89美元只能带来30万桶的产量增量VS 2017-2019年平均57.7美元的油价可以增产413万桶每天的产量。边际产量对比油价严重钝化甚至完全背景，如果油价再按去年油价78美元那么可以推断美国的石油产量就会开始明显下降趋势，而且趋势几乎是不可逆的向下。要知道美国过去10年的液体燃料净增量占了全球净增量的90%
又比如行业高价格不一定带来高毛利率和利润率，神马？what the help r u talking about? 2024Q1平均布伦特油价83美元同比2023Q1的油价81美元更高，但世界第一梯队的油气公司雪佛龙和美孚的毛利率和净利润率是下降的，为何？因为美国的NGK和天然气价格全面供过于求拉胯，而同时间虽然中海油的桶油净利润上升非常强劲明显。
雪佛龙的上游板块2024Q1是335万桶每天日产量52.4亿美元净利润(372亿人民币)和桶净利润 17.21美元VS 2023Q1是298万桶每天的日产量，51.61亿美元(366亿人民币)净利润和桶油净利润19.04美元。
对比中国海洋石油:2024Q1日产量198万桶每天净利润397亿人民币(55.91亿美元)和桶油净利润31.04美元 VS 2023Q1日产量182万桶每天和净利润321亿人民币(45.21亿美元)和桶油净利润27.60美元。埃克森美孚的上游板块2024Q1是378万桶每天日产量和56.6亿美元净利润(482亿人民币) 桶油净利润16.45美元 VS 2023Q1是383万桶每天的日产量和64.57亿美元(458亿人民币)净利润和桶油净利润18.52美元。
当更高的商品价格不能带来更高的毛利率和净利润率时，那么行业的结构产能效益出问题啦。怎么敢刺激更大的投入低效产能？
另外过去10多年的全球石油发现量不足开采的50%了，以至于，全球第一梯队第二梯队美国油气公司都找不到像样的矿，过去一年疯狂大手笔高价12-15倍市盈率并购买产能续命。美孚600亿美元并购先锋自然资源，雪佛龙趁机595亿美元抢圭亚那的肥肉，西方石油雪佛龙也在二叠纪买矿续命。
读万卷书不如走万里路，任何不能落地的老黄历文章都没啥意义，也是很多人买了很多投资书却投资一样拉胯，看的书无法落地。甚至严重脱离实际演变实际。
$中国海洋石油(00883)$