$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$ $银华天玑-年年红(TIAA041001)$
这是我们本周的策略思考，也是第1064篇周策略报告，供大家参考。过去的一周是值得高兴和铭记的一周，在经历了年初的非理性大幅下跌之后，上证指数8连阳并最终站上了3000点（上证指数（SH000001）涨跌幅：3.23%，Wind,2023.02.06；
上证指数（SH000001）涨跌幅：1.44%，Wind,2023.02.07；
上证指数（SH000001）涨跌幅：1.28%，Wind,2023.02.08;
上证指数（SH000001）涨跌幅：1.56%，Wind,2023.02.19；
上证指数（SH000001）涨跌幅：0.42%，Wind,2023.02.20；
上证指数（SH000001）涨跌幅：0.97%，Wind,2023.02.21，
上证指数（SH000001）涨跌幅：1.27%，Wind,2023.02.22，
上证指数（SH000001）涨跌幅：0.55%，Wind,2023.02.23），实在是不容易。再到3000点，多空的博弈似乎又强烈了起来，对此，声哥只想说：别捡了芝麻丢了西瓜，A股和港股都大概率是当下以及未来很长一段时间里人民币配置资产的优选项。
复盘本周思考，如下。
一、尚未看到明显的风险
沪深300历史PE/PB，2014.02.23---2024.02.23，wind
以沪深300为例，目前TTM估值11.44倍，处在近10年历史百分位的20.98%（Wind，2014.02.23-2024.02.23）；
再考虑由于2023年“疤痕效应”造成的业绩影响，就沪深300的估值和点位，是需要过多考虑风险的时候吗？
再看成交量，市场成交量很久没有突破10000亿/日了，而在2020---2021年年底之间，两市的单日成交量均值是多少呢？
再看政策层面，最新监管层对于财务造假的关注和态度，对于提升上升公司质量的态度，对于惩治内幕交易、违规减持的态度，都在改变市场中长期的投资逻辑。
经济方面，不管是LPR的持续下调，还是包括周五重要会议“研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题”等连续的动作，也让我们能够看到，经济发展的决心和信心。
这种情况下，去谈风险，未免不合时宜了吧？
至于市场8连阳之后是否会存在短期的波折，这个谁也说不好。
二、红利风格有望继续占优
红利低波近10年历史PE/PB，2014.02.23---2024.02.23，Wind
截止到2月23日收盘，红利低波今年收涨11.81%（Wind，2024.01.02-2024.02.23），结合最近两年指数的表现以及市场资金的偏好，基本可以确信红利风格的趋势大概率已成；
而红利低波指数无论是市盈率还是市净率，仍然还不算高估，还处在底部区域，在当前弱势环境之下，趋势一旦形成，就没有那么容易结束。
所以，在未来相当长的一段时间，可能红利类风格仍然会受到市场资金的喜爱，但需要清楚，红利类指数的优势是稳定，不是弹性。
三、新的主线或悄悄浮出水面
实际上，在红利类风格持续表现优秀的情况下，人工智能也在悄悄的有所表现，一周下来，也收涨了8.37%（Wind，2024.02.19-2024.02.23），在科技类指数、以及整个市场里，都属于表现比较突出。虽然AI板块里中证数据等表现也不错，但对比市场的期待值，还是有些落差。
还有港股，虽然恒生指数今年的表现仍然落后于上证指数，但是恒生指数今年是先于港股企稳，1月底2月初A股市场的急跌，港股没有跟随，反而表现得比较强势。
所以，从短期来看，人工智能和港股方向会不会是另外的主线呢？
可以观察和思考。
当然，从长期逻辑来说，随着后面市场转暖，这两个方向，还有医药医疗、基础消费，以及科创50、半导体等细分科技方向，可能都会有优秀的表现。
关于中期的投资主线，还有一条核心逻辑要注意，很有可能上市公司质量会成为一条核心的主线。逻辑也不复杂，
1、对于上市公司质量，目前是上上下下都关注的重点，市场资金、投资者情绪、政策面等会形成共振。
2、随着市场逐步转暖，资金大概率会从红利方向外溢、转移，从风格的演绎上看，从红利演绎到质量风格会更顺畅。
3、质量跟红利有所不同，红利强调的是分红，对于成长性要求不那么高，而质量风格，往往会兼顾基本面和成长性，平衡比较好。
以上就是本周的周策略思考，从我们目前关注的重点看，质量风格、港股方向也是我们重点关注的方向，但我们也同样很关注科技、医药医疗、基础消费等方向，相信随着市场的逐步转暖，再加上业绩的逐步回升，这些大概率长期正确的方向，也将迎来它们的春天，我们需要的无非是再多一点耐心和信心。
总的来说，在目前市场的点位和估值之下，在风险可控之下，我们会继续保持权益市场配置的上限。
明天（2024.02.26）是周一， 我们家会继续定投发车2份偏股型基金投顾组合，配置0.3份偏债型基金投顾组合。
各位，我们下周见。
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