$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$ $银华天玑-年年红(TIAA041001)$
这是我们2024年2月份第二周策略报告，也是第1062篇周策略报告，分享给大家参考。
过去的这一周，市场调整较为显著。上证指数全周下跌6.19%，深证成指下跌了8.06%，创业板指下跌7.85%，科创50下跌了9.74%，恒生科技下跌4.47%（Wind，2024.01.29-2024.02.02）。。
身边一起做投资的朋友近况也让人唏嘘不已，已经有数位朋友深受杠杆之害而重伤；几位朋友的投资账户收益曲线也大起大落，从曾经的风头无二，到上周结束，已经触发了警戒线，逼近清盘线，压力之大，可想而知。
安慰之余，也想起来2015年那一轮市场，有几个朋友彻底退出了市场，被伤的很深很重，我已经很久没有他们的消息了，而他们普遍要比我强不少，强很多，可以说既是我的朋友，更是我的老师。
一、凭什么是我
而我从2007年10月底入市以来，至今还活跃在A股市场，还对市场充满了热情，老婆最近非常担心我的情绪和健康，当然，更担心家庭财富的缩水，有意无意会问“凭什么你这么确定现在要坚持？”，是的，我有时候也会问自己“凭什么是我？我凭什么能一直在市场生存并越来越强大？”
答案有，但我不能保证绝对正确，
第一，肯定是运气加持，时代的红利、市场的红利、家庭的红利，还有成长过程中的运气，毕竟早期的时候，如果多错几次，我可能也就彻底退出了。
第二，就是我从来不用杠杆，坚持闲钱投资。
这会导致我在上涨行情中的进攻性不足，向上的弹性不够高，但这个原则也可以大概率确保不会出现致命的回撤，不会出现被动的被迫的清零。
另外，坚持这样的原则，心理压力会小很多，不会因为市场的下跌而导致心态和动作变形，不对家庭生活造成重大的冲击。
第三，保持现金流。
有稳定的工作，有持续流入的现金流，这对于普通投资者是非常大的优势，有这个优势并充分利用起来，可以在市场无人问津之时，继续保持投资节奏。
第四，坚持做自己看得懂的方向。
不懂就不参与，没把握就不投资，只做自己能够理解和看得懂的投资逻辑。包括我从个股投资转移到指数基金研究，都是这个逻辑，提高确定性。
这些可能是能够长期生存并不断强大的原因吧？
不追求暴富，心态平和，无杠杆压力，不懂不做。
现在大家情绪都很不好，我也很有压力，我的压力有一部分是因为家庭财富缩水，但更大一部分是来自于信任我的人，市场这种极端行情之下，我们重点研究分析的方向出现快速跳水，长期策略在市场持续的调整中显得非常被动，内心的自责、愧疚，才是我最大的压力。
我该怎么告诉大家现在坚持的必要性呢？又怎么说服大家呢？为什么自己能提供更好的策略呢？
哎，向内而求，希望我可以继续进化的更强吧，可能也只有这样才能解决困扰。
二、问题的核心
市场出现快速的下跌，以及从2021年2月份以来的持续调整，核心的原因是什么呢？
我自己想来，两个，第一个是市场本身的周期性调整，第二个是全社会都在去杠杆、去泡沫。
市场周期性调整好理解，怎么理解全社会去杠杆去泡沫呢？
我们可以通过房地产的现象去理解。
在房地产没有进入到下行周期的时候，大家对于房地产的笃信和热情，催生了很多杠杆买房，催生了很多投资投机性购房需求，房价也高企。
而随着房地产市场进入到下行周期，需求快速萎缩，房价也见顶回调，各种投机性需求寻求退出，各种杠杆资金也不断出清，这就是当前房地产的情况。
总体上看，包括房地产在内，考虑现在还有外部的一些压力，制造业等行业，也在去产能、去杠杆的过程中。
所以，股市的问题也并不孤单，这是时代发展需要经历的历史阶段，这可能是市场持续调整的核心问题。
三、机会来自哪里
市场的机会来自于两个方面，第一是市场朝着更健康的方向发展，第二是跌出来的机会。
纳斯达克月K线2016.03.31---2024.02.02，Wind
先看下纳指，纳斯达克在2021年11月冲顶16212.23点，到2022年10月份最低点10088.83点，大约1年的时间回撤幅度约37.77%，调整起来也是又急又快（Wind，2021.11.22-2022.10.13）。
创业板指月K线2016.03.31---2024.02.02，Wind
再看创业板指，基本上创业板指跟纳指是同步调整的，不同的是在2022年10月份暂时企稳后，创业板指没有拐头向上，反而又继续向下调整了。
从2021年7月最高点3576.12点，到本周最低1512.06点，回撤幅度57.72%（Wind，2021.07.22-2024.02.02）。
其中2024年截止到2月2日收盘下跌了18.03%（Wind，2024.01.02-2024.02.02）。
纳指和创业板指在2022年10月份之后的差异，主要反映的是信心的差异，是市场情绪的差异，而经过情绪的释放，显然，创业板也好，整个A股市场和港股市场也好，跌出的机会越来越明显。
这是第一个机会，就是跌出来的机会；还有我最为看重的另一个大的机会，就是市场逐步更加健康起来的机会。
从去年8月份我们就能感觉到，中国资本市场的基础机制建设在不断加强，可以预期会有更多有利于保护普通投资者、有利于市场长期健康发展的改变出现，而这可能是一次时代的红利。
不要被眼前的问题蒙蔽了双眼，市场一定会向上向善的，不会太远。
四、风险来自何处
基金投顾组合不用担心所谓的“爆仓”、“清盘”，爆仓是杠杆资金会出现的问题，清盘一般是指私募基金回撤到一定程度要结束合约。
基金投顾组合在这方面的风险基本没有，因为基金投顾组合提供的一套投资策略，买入和赎回的决策权在投资者自己手里，没有杠杆，没有清盘线。
另外，我们在策略上也更加重视指数基金，更可能降低这方面的风险。
所以，就投顾组合方面的风险来说，因为各种原因，无法承受市场的调整，被动被迫出局，这个风险是没有的。
再说，市场的风险，市场的风险主要还是杠杆资金爆仓可能带来的冲击，毕竟还有约1.5万亿的融资盘，还有质押盘。（Wind，截至2024.2.2）
再就是我们策略本身有没有风险？不能说没有，科技能不能突破？医药医疗里能不能跑出来龙头公司？基础消费的需求什么时候能够真正复苏？港股方向能不能迎来业绩和估值的双击？
这些都存在疑问，都存在风险，但投资就是这样的，没有绝对的正确，我们只能追求大概率的正确，然后答案交给时间。
下周还有4个交易日就到春节了，提前祝大家新春快乐，无论如何不要因为市场而影响生活，这是原则，度过这个冬天，春天就不远了。
下周一（2024.02.05）声哥家会继续发车2份偏股型基金投顾组合，发车0.3份偏债型基金投顾组合。
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