经常有些球友私信或者评论，问我近况。我看了下居然有3000球友关注了。我就简单说一下目前情况。或许对有些朋友有用，或正面或反面。
上次发帖从1000万到300万，现在基本是从300万到0。个人资产几乎归零，但是我人还在市场，还没结束，目前个人持仓100W左右。
我认真回想我的投资经历，从几万到一千万，主要在三个方面：
一个我的价值观是对的。我没看过《证券分析》，没看过《聪明投资者》等等一些。但是我从第一笔投资开始，我就是按照"买股票，就是买公司"去做的，虽然那时候我也不知道这句话。我觉得这个是基础，所有投资朋友都要遵循，没有什么值得怀疑的。这里面有一个陷阱，买所有公司一定不能仅仅是表面的便宜，一定必须有成长，相对于现在你买进价格、环境下的成长。不然可能也不会有好的收益。有些公司很便宜，但是没成长，可能一直便宜下去。
第二个方面，自我控制。市场总是反人性的，除了市场极端时候的恐惧和贪婪需要控制。更多的是长期的忍耐。等待市场把你的判断兑现，给到你预判的价格，从而兑现。流行的话说，叫延迟满足感，这点可能是做好大多数事情所必须的，也是最难的。
第三个就是运气。你需要运气给到你好的，足够低的价格。你需要运气尽量快的，尽量高的，让你兑现。你需要运气，不要发生小概率时间，比如自然灾害、人祸。
从一千万到零。不管是从一千万到0，还是从一千亿到0，实际都是一样的。2个因素会让你归零。
一个，场内杠杆。不管你资产多少，只要有场内杠杆理论上就能让你有归零的可能。关于杠杆有很多讨论，大家都有自己的观点。我的看法是，杠杆本来是中性的，放大你的收益，同时也放大你的亏损。没有所谓应该不应该，好或者坏。只有自己的选择和合适不合适。我结合自己的情况来说一下。杠杆有归零的可能性，但是如果你的价值观是对的，买的公司是对的，买的价格是对的，那么归零有可能性，但是概率极小。比如我起步很低，才几万块钱，我是一直用杠杆，因为人的时间也是有限的，投资的效率是完全依赖本金的。
但是我们必须认识到，小概率事件一次或者说短时间发生概率小，但是长时间下去，那么他发生的概率就是100%，也就是流行说的终局思维。在认识到这2点的情况下，我们每个人做出自己合理的选择，我们也不用去硬搬巴菲特也好，各种大V的投资方法也好，我们应该根据自己的实际情况、知道最终会发生什么的前提下做出最符合自己的选择。我现在的看法是，如果起步很低，资金很小的时候，但是买的价格是对的，公司是对的，心里承受能力可以，能承担归零的这个结果的前提下，不是可以杠杆，而是应该杠杆。但是小概率事件一个是长期必然会发生，一个是不管多少都一样归零。所以我们应该适度杠杆，合适时点退出杠杆。这个合适时点怎么界定，很难，涉及个人很多因素。我个人觉得如果投资资产超过个人年收入10倍左右时，就应该退出杠杆了，这时可能失败就会成为不能承受之重了。
第二个是，极度重仓一家公司。以前我还没经历过公司破产，所以我认识不够，这点也能让你归零。实际这个很没有必要，没有哪个公司好到需要你重仓、全仓的。但是好的投资机会也不会很多，适度买入3到4个不相关行业基本就够了。
我从几万到千万，因为前面3点，我从千万到0因为后面2点，先是加了杠杆，后来又单仓融创。一错再错，为什么？人经常不知道知足，不懂得珍惜，总是到失去时才会追悔莫及。我当时从一千万亏到三百万，人很难受。我也尝试理性思考，我有300万现金，住着160平房子，开着特斯拉，家庭和睦。理性让我问自己为什么还要这么痛苦呢？人性如此，当时不知道满足，不懂得珍惜，继续拿300万想搏一下。同时自己也算了一下，推测融创如果爆雷等重组后也可以值10元/股，我没有场内杠杆，最坏的情况我可以熬到他重组。没想到市场情况如此之糟，人祸能一错再错。但是归根结底，人如果想要幸福，基础是要知道知足，要懂得珍惜。
最后我现在怎么做。
认识我的朋友跟我说，你太坚强了。我只能一笑置之。除了坚强我还能怎么办，家里上有老，下有小。人，死了容易，活着难。自己该负的责任不能逃避，也不需要逃避。在市场急速下跌的5-9月份，我报了中级会计师，学了4个多月，3门算是以比较高的分数通过。每天账户几万几十万亏损，还得全心投入去学习，3门一次考还得上班，时间是很紧，人很痛苦，但是你能怎么办呢，该承担的你只能承担。
我对现在很不满意，但我对未来充满乐观。我还在市场，我相信我能做好投资，还会再次变得有钱，可能那时候我会更加珍惜。
没有深奥大智慧的东西，只是简单写了一些自己所想，希望对有些朋友能有一些帮助。目前主要持仓，从高到底，$腾讯控股(00700)$ $新城悦服务(01755)$ $分众传媒(SZ002027)$ 。
全部讨论
散户维一的优势是等待熬时间做对的事......若加了杠杆这些优势就没了
教科书般的杠杠故事
$雅戈尔(SH600177)$
无意中刷到一个杠杠的故事，可以说是非常经典，教科书般的杠杠故事。我借题发挥，多说几句，主要是留档用于警惕自己，因为自己在不久前也开了融资账户并尝试杠杠的使用。平时在鸭子板说话比较多，也转到鸭子板，提醒有杠杠的雅迷引以为戒。
首先，我相信原帖作者的故事真实性很高，之前读过他融创投资总结贴，那个时候他的投资资金刚从原来1000万缩水到约300万，一直很好奇后来怎么样了，今天无意中刷到楼主的更新贴，竟然从300万清零了。为楼主的得而复失惋惜，为楼主能坦然接受并在现实工作生活中努力而感到欣慰，佩服楼主的乐观与自信，但对楼主对杠杠的认识有些担心。
无意冒犯，但个人觉得楼主对投资的认识其实仍处于似是而非的阶段。大道理都懂，"买股票，就是买公司"也绝对正确。但什么叫“买公司”，到底买什么样的公司？似乎楼主的认知是“一定必须有成长”，所以楼主选择的公司大多是当时的网红公司（要么是之前业绩持续高增长，要么之前股价持续高涨），出现危机之前的融创是这样的公司，而楼主后面买的腾讯，分众是否也有网红股的影子？那到底怎么样“买公司”安全边际才会高一点？我自己的理解是，买公司的现金流，可持续的现金流，或者更俗一点，买现金流健康、可持续高股息回报的公司。
回到正题，对杠杠的认识。前面说到“对楼主对杠杠的认识有些担心”。楼主清楚认识到从1000万清零的最大原因是杠杠，而且对杠杠放大成功与失利做了非常好的总结，点赞楼主的认识“但是我们必须认识到，小概率事件一次或者说短时间发生概率小，但是长时间下去，那么他发生的概率就是100%，也就是流行说的终局思维”，楼主自己的故事就是对终局思维的最好诠释。既然楼主对杠杠认识如此清楚，为何还需要为楼主担心？那是因为楼主后面继续写到：“如果起步很低，资金很小的时候，但是买的价格是对的，公司是对的，心里承受能力可以，能承担归零的这个结果的前提下，不是可以杠杆，而是应该杠杆” 。从这句话里，你能看出楼主对杠杠的不舍，整句话其实就一个意思 “资金很小的时候，应该杠杆”，在看看楼主的现状，1000万清零之后差不多就是属于资金很小的时候，所以较大概率楼主现在仍在用杠杠，他目前账户100万也许就有不少是杠杠资金，也许未必全部是场内杠杠，可能有部分或全部是场外杠杠（借的钱），但无论场内场外，杠杠的性质其实都一样，都是对“用闲钱投资”这一保守投资红线的穿越。既然无法放弃杠杠，那么终局思维的石头就悬在那里，就很有必要担心了。当然，楼主仍然在用杠杠或在考虑用杠杠都是我个人猜测，是我根据楼主原帖做的逻辑推理，如果我猜错了，请楼主见谅并向楼主道歉。如果楼主真的在用杠杠，特别是场外杠杠，建议楼主三思，上一次杠杠只不过是几万起步到千万然后清零，不影响生活，如果场外杠杠再有失手，那影响就很严重了。
楼主原帖对杠杠不舍，并提出了一个办法似乎想给杠杠加个套。“我们应该适度杠杆，合适时点退出杠杆”， 并且提出的合适时点是“投资资产超过个人年收入10倍左右”。理由是“这时可能失败就会成为不能承受之重了”。 这个所谓的杠杠用法如果只是为了避免不能承受之重，那干脆不用它不是更好？ 从楼主原帖，我的理解是，楼主对杠杠的反思是退出杠杠太晚了，如果早点退出就好了。然后提出了一个10倍年收入退出方法。看到这里，想起来本山大叔和范伟玩拍卖的小品，借用到股市杠杠上，第一次10倍年收入退出晚了，再来一次，想好了5倍年收入喊停，可谁能保证3倍年收入的时候杠杠就不提前发威呢？
那么是否杠杠真的绝对不能用？也不是的，目前为止，我觉得对杠杠用得最合理的是腾腾爸，设置一个极低的安全杠杠，没猜错的话，腾腾爸用的是本金10%左右，即使股票跌到你认为是市场送钱天上掉馅饼的程度，也能管住手，不碰自己设置的红线。再简单一点，杠杠的安全线在哪里？应该是杠杠借的资金不超出你可以随时腾挪用闲钱补上的额度。也许会有人问，那这么点杠杠有啥用？有用，就是用融资账户过个交易赢，同时稍微增加一点交易的灵活性，例如看到便宜的时候，提前将下一年度的股息借出来先买了。这也是我自己目前用杠杠的方法。
@丰年投资
记得楼主在去年从1000万亏到300多万时，依然重仓融创，当时融创股价好像在10元左右，融创这种高杠杆公司，绝对有很大的破产风险，不适合越跌越买，甚至，我根本都不会去碰。当时你要是止损，还有300多万本金。
但一个人的财富跟认知是匹配的，你守不住那1000多万，说明你的认知不够。
后面看你买了腾讯控股和新高教集团，好像是抄我作业？又是一上来就25％仓位，这么重仓！我只买了1％，然后越跌越买，跌倒最低点也不过买到5％，你没做足够功课，却敢一把嗦买25％。
这还是赌性太重，对投资收益有不切实际的预期，想一夜暴富。这种不切实际的收益预期，就让你没有健康的心态，不能忍受慢慢变富。
很多人看不上10％的年化收益率，崇拜一年翻倍，你从几万杠杆炒到上千万，这在很多韭菜眼里是真厉害，年化收益率绝对稳超巴菲特的20％。
但同样10年10％的年化收益率，并没有直接比较的价值，还得看承受了多大的风险获得的10％年化收益率。
这个道理其实很简单，同样在40岁赚到1000万，一个是做外科医生合法收入，另一个靠抢银行，二者肯定不能等而视之，抢银行得到1000万，冒着杀头风险。
你用几万赚到上千万，一定是承受了巨大的风险，同时运气极好，长期而言，概率一定会起作用，运气不重要，所以，你守不住高风险得到的1000万具有必然性。
同样收益率背后承担的风险，还可以拿这一点来思考：
你一半资金存定期一半资金投资股票，组合承受的风险肯定小于全仓股票，更小于杠杆买股票，如果你1000万里有500万存定期，就算另外500万亏到只剩50万，那你定期收益本金加上股票剩下的50万，目前还能剩下差不多600万身家，你现在就要淡定得多。
如果一个人一半资金存定期还能获得10％年化收益率，另一个人全仓股票获得10％年化，谁更厉害？显而易见是前者，我过去十几年年化收益率超过11％，而我长期股票仓位在30％～85％之间动态再平衡，我几乎从不碰负债率超过75％的高杠杆公司，我承受的风险远比多数人要低。所以，我这11％的年化收益率含金量要高得多。
投资观念决定投资操作，对收益率有着不切实际的预期，不能忍受慢慢变富，这种认知决定了绝大部分人投资心态不健康，投资操作变形，承受了过大的风险。
如果你不改变你的认知，就算再次好运气赚到第二个1000万，迟早还会再亏掉……
非常认同您的看法！也有过几万到千万的炒股经历….每个阶段都会有不同的认知，曾经用过三倍五倍的杠杆，15年一星期就归零….后来做业务卖房子又搞出来三四百，前年去年加场内一倍杠杆做到两千多….然后去年三月份一个月就跌去了一千….后面继续降杠杆到0.5倍，结果继续跌倒只剩七八百，今年底部起来翻倍又到一千七八…..结果最近一个月又暴跌….现在又只剩一千…..杠杆真是双刃剑，决定这票干完了以后放弃杠杆，钱赚不完但是能亏完，这大概就是我这两年的领悟吧。希望楼主也能翻身大赚！
说实话，看你的择股和买股的理念，假如几w到1000w的故事是真的，只能说，哥们你前10年真的撞上大运了。。。
雪球和读者需要这样真诚的总结反思，全是干货。
欣赏作者的责任心与容忍。
还有一个长沙的投资者因为单吊万科，前几天也开始下海顺丰快递了。
我觉得这都是值得尊重的投资人，赢得了，输得起，不找借口，理性反思，对喜欢的事物不离不弃，对未来还充满信心，这都是成功者的优秀品质。
祝福你们！
现在5000多个股票了，其实真正具备可以使用杠杠的公司并不多，使用融资本身条件是很苛刻的，比如必须是波动少的，最好分红稳定，生意垄断长久的。就那么几个而已，比如中国神华，大秦铁路，长江电力等等，这些用分红还融资，一般爆仓出局的概率比较少，但也不是绝对没有。想想看，连这些都不敢说百分之百，何况地产那种高负债，说死就死的公司。。。。。
杠杠最大的危害就是你永远找不到一个理性的时候放下，而不是其他。
说这么多，楼主还是没有解决什么时候放下杠杠的问题。
楼主对事情认知还是有些似是而非的地方。比如杠杆。既希望获得杠杆带来的好处，又希望避免杠杆带来的风险。在使用杠杆这件事上，人的情绪、欲望和惯性是一个连续的有因果关系的过程。不是一个一个用开关可以随时切换的孤立事件。如果每个人都能修炼成无欲无求，不被情绪干扰的理性人，也就不会亏钱了。如果认为自己是一个会被情绪和欲望干扰的人，尽量不要用杠杆，否则一定会因为情绪的影响而极大的忽视杠杆潜在的风险，以及这个风险对应的极其差的预期回报。