回复@自信不凡: 你想多了。。。
焦煤和焦炭是完全不同的生意模式。
一、焦煤是最上游的资源行业，是有刚需的稀缺资源，供给侧改革后供应量不会再无序增长。
当下游需求不足时，上游焦煤可以通过减产控产维持供需紧平衡，并借此提高煤炭的储釆比，延长现有稀缺资源的可开采年限。
二、焦炭是焦煤的下游，是钢铁的上游，属于中游制造业。它既受上游供应的影响，也受下游需求的影响，就是风箱里的老鼠，两头受气。
三、上游的焦煤现在业绩好，是属于价值回归，这既是对以前几十年煤炭行业贡献的补偿，也是对煤炭行业以后发展转型的支持。
四、中游焦炭行业的问题主要是这个行业自身的问题：产能严重过剩，其中部分低效、污染严重的产能迟迟没能出清。
这和他的下游钢铁行业的问题如出一辙，产能过剩，产品同质化严重，供给侧改革不彻底，产能分散各自为战内卷压价严重。。。
焦化行业同样是产能分散竞争激烈的红海，很多钢厂自备炼焦厂和其它独立焦化厂体量小、后段化产工艺落后，劣币驱逐良币。。。
焦化行业的出路同样在于供给侧改革。
目前正在淘汰4.3米以下焦炉，改造污染大的湿熄焦工艺为干熄焦工艺，推动新建大焦炉及其后段化产的配套，把焦煤的价值充分发挥出来。
五、山西焦化以前所谓璀璨夺目是在那个特定时期：上游煤炭供给侧还没完成供应过剩，下游的钢铁在房地产的带动下需求突发，在这种短期的供需错配环境下的阶段性现象，现在时过境迁，还想回到那个环境已无可能。
即使后边投资改造，行业供给侧改革成功，那也就只是一个中游制造业，是自由现金流有限的制造业。
六、A股之所以喜欢讲困境反转，边际改善的故事，是因为有信息优势和资金优势讲故事才能制造股价波动，用各种似是而非的概念把水搅浑，然后才能浑水摸鱼而已。
边际改善而不看实际结果，就如同平时考20分的差生，一旦考了50分就被一些人大吹特吹，其实这个差生连及格都还没能及格。。。查看图片//@自信不凡:回复@夏虫不可语冰-:万物都是周期。在煤价没涨，焦炭大涨的年成，山西焦化也曾璀璨夺目，如2018年，山西焦化的每股收益1.21元，而陕西煤业才1.1元。山西焦化只是在等待煤价不涨，煤化工产品暴涨的那一天