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刚在热帖里看到 @挚爱子洲 在谈储量问题：网页链接
我觉得作为煤炭股投资者，有些基本逻辑还是应该理清一下。
由于原帖需要关注才能评论，所以我单独发贴谈一下看法。。。
[呲牙]
先忽略一些细节，只看大数举个粗略的例子：
陕西煤业：
可采104亿吨，总股本97亿股，年产量1.6亿吨，每股收益：2.2元，股价26元。
不考虑备用系数，可采104/1.6=65年，
每股可采储量：104/97=1.07吨/股。
…………
兰花科创：
可采6.7亿吨，总股本14.85亿股，年产量0.14亿吨，每股收益：1.41元，股价10元。
不考虑备用系数，可采6.7/0.14=48年，
每股可采储量：6.7/14.85=0.45吨/股。
…………
华阳股份：
可采30亿吨，总股本36亿股，年产量0.45亿吨，每股收益：1.44元，股价11元。
不考虑备用系数，可采30/0.45=67年，
每股可采储量：30/36=0.83吨/股。
结论：
100万元，可以买陕煤100/26=3.85万股，对应可采储量3.85*1.07=4.12万吨。
100万元，可以买兰花100/10=10万股，对应可采储量10*0.45=4.5万吨。
100万元，可以买华阳100/11=9万股，对应可采储量9*0.83=7.47万吨。
。。。
知道我的意思了吧？
作为投资者，不是光看煤矿大小和储量多少的，总股本大小等等还有很多因素也是要考虑的。
另外，关于煤炭储量这个话题还有不少误区，我之前零零散散也聊过一些，比如：
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[大笑]

精彩讨论

挚爱子洲06-01 22:09

陕西煤业的少数股东权益占比不低，同时有一些入股的煤矿，大概的权益占比是65%-66%。对照夏老兄的算法:每股对应的权益可采储量:104亿吨*0.655/97=0.7吨。对于华阳不熟悉，兰花我看过，亚美大宁，玉溪有少数股东权益。

夏虫不可语冰-06-02 09:14

我之所以把管理层是否优秀放在第一位考虑，这和我对所有股票的观点是相一致的，投资选股先做减法、优先避坑第一。
股民是弱势群体，遇上垃圾管理层是很吃亏的，那些财务造假，有钱乱投资不分红，总是算计小股东，内幕交易，管理一塌糊涂总是出事故的管理层必须远离。。。

夏虫不可语冰-06-02 08:29


资源股当然是资源禀赋更重要。
煤种、煤质、区位决定了煤炭销售价格的上限和利润上限。
例如你举例的电投能源，是露天低卡褐煤，开采成本60元每吨能赚120元，那也就只是120元而已。
而煤种煤质更好的焦煤矿，例如中煤王家岭的瘦原煤每吨可以卖1400元，洗成精煤后可以卖2000元，哪怕是井工矿开采成本比露天矿高，但每吨利润可不是低卡褐煤能比的。
资源禀赋是先天的，是不变的。
开采成本、人员多少则是后天的，是可以变化的。先天不足后天是很难补的。
随着智能化矿井建设，目标都会朝着无人矿井发展，这正是老煤矿的进步空间，比如淮北矿业，现在几万员工的薪酬福利每年就要一百多亿，那将来减员增效后，这就是业绩提高的空间之一。

另外多说一句，煤炭股的管理层是否优秀是最重要的，甚至比资源禀赋更重要。
垃圾管理层会捧着金饭碗要饭。。。

夏虫不可语冰-06-02 08:49

华阳、山煤年报里披露的煤炭资源量都是可采储量的一倍，我看山煤现在正在推广应用新的110工法采煤，那同样的煤炭资源量以后可采储量会明显提高的，因为现在采用110工法沿空留巷，以前那些不能开采的保留煤柱也变成可以开采了。
所谓110工法，就是回采1个工作面，只需掘进1条顺槽，保留0个煤柱，实现工作面间无煤柱开采。

夏虫不可语冰-06-02 13:50

煤矿如果现在的采矿权深度以下还有深部资源，比如淮北和恒源，就是合法合规的隐含价值，不需要走什么门路。。。
而像平煤股份、新集能源那种现在有些生产矿井已经快开采到1000米了，他找门路也没用。
比如平煤年报里的资源储量和可采储量数据，就是已经包含了一个最大的深部资源（1500米以浅）的采矿权的，现在是超过1000米深还不允许开采，那平煤年报里的煤炭资源量和可采储量就是虚高的，不可不察。。。

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微风-
06-01 22:30
查看35条回复

去年，某陕煤大V说，谁在自己帖子下面讲中煤就是不行，和中煤粉誓不两立。结果陕煤从20多跌到16多，自己大幅低位减仓陕煤，买入自己看不起的中煤。这样的大V这样人品，这样认知，我是看不起他的。我不说名字，有对号自入者是自己的事。

挚爱子洲
06-01 22:09
查看8条回复

陕西煤业的少数股东权益占比不低，同时有一些入股的煤矿，大概的权益占比是65%-66%。对照夏老兄的算法:每股对应的权益可采储量:104亿吨*0.655/97=0.7吨。对于华阳不熟悉，兰花我看过，亚美大宁，玉溪有少数股东权益。

夏虫不可语冰-
06-02 13:18
查看18条回复

关于煤炭储量，除了上边提到的一些概念和逻辑，投资者其实还有不少误区。。。
比如具体煤炭股年报里的资源量、可采储量，其实是公司已经取得采矿权的范围内的资源量和可采储量，并不是只能有这么多。
以淮北矿业为例，他之前的采矿权批准开采800以浅的煤层，年报里的数据就是没有包括超过800深的煤炭资源和可采储量的。
基本上每个矿井底下的深部资源按规定就是可以通过协议转让方式转给上边的生产矿井继续勘探和开采的。
所以后来淮北矿业又取得了一批800米到1200米深的深部资源的探矿权，等以后具备条件开采时就会转为采矿权。
这批深部资源探矿权是在2023年5月1日新规实施就前取得的矿业权，但并没有在年报里的储量上反映出来，这就是他的隐含价值，类似的情况可以去其他煤炭股里挖掘。。。

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半山坐云
06-01 23:02
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储量这个角度也需要结合产能和安全高效增产的能力考量。譬如给你一个太平洋，配个5千瓦的水泵抽水，还不如一个千岛湖水库配500千瓦的水泵管用。

神华长电小老板
06-01 22:32
查看24条回复

还有一个煤质不同，一个是动力煤，一个是无烟煤。

价值分析1234
06-02 07:16
查看24条回复

教授善于带节奏啊，子洲兄说的是储量，你直接上可采储量。陕煤一下子能少70多亿吨煤。

軒轅大象
06-01 23:33
查看5条回复

教授把底牌亮了。性价比啊性价比，还是买的公司的性价比！建议教授不要谈华阳了。

飞鸟lawyer
06-01 21:41
查看7条回复

每股可采储量：30/14.85=2吨/股。请教，30这个数据哪里来？

夏虫不可语冰-
06-01 21:37

图片评论

投资一直在路上
06-01 22:13

结论：
100万元，可以买陕煤100/26=3.85万股，对应可采储量3.85*1.07=4.12万吨。
100万元，可以买兰花100/10=10万股，对应可采储量10*2=20万吨。
知道我的意思了吧？
作为投资者，不是光看煤矿大小的，储量多少的，总股本大小等等还有很多因素也是要考虑的。
另外，关于煤炭储量这个话题还有不少误区，我之前零零散散也聊过一些，比如：
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