华晨中国投资价值分享第二季第四篇
----华晨中国股东担忧的焦点在什么地方？
序言
本人有一个华晨中国交流群，群中的朋友问题奇窍八怪，对华晨还有不少担忧的地方，对相关问题主要梳理如下，并尝试着解答一下。
一
华晨中国分红持续性问题，主要认为东北管理层不可靠，投资不过山海关吗，我们看看公司历史上的分红情况，2013年~2018年每年都分红0.11元，宝马分给公司的股息公司分配比例超过40%，2019年收到宝马分红100亿，公司当年就分配了每股0.85元，分配比例38%，2020年收到宝马分红30亿，当年分配0.41元，分配比例达67%。
根据公司历史上优秀的分红传统，目前公司还有未分配宝马股息，预计140亿元，按历史平均分配比例，预计每股分配1.2元，乐观按60%，预计每股可分配1.9元。(近三年没有分配的原因主要是公司停牌到一年半)，下一步将会补发2020年-2022年正常息。
每一个公司都有投资需要(资本开支)，分红和资本开支并不矛盾，所以说担忧公司不分红明显多余。
二
目前华晨中国的股东不少人，对华晨中国的自主业务了解并不多，他们不少人仍然持有华晨中国自主业务大量亏损认识，经过我详细的拆解，2022年自主业务盈利及利息收入盈利应该超过1亿元，账面最终亏损主要是华晨雷诺出表计提亏损造成的。
经过我研究，2023年上半年的华晨中国自主业务将会很棒，将会全面盈利，计提已经没有了，相对北京汽车，东风集团，广汽集团自主大量亏损的局面，华晨中国的自主业务将会优势更明显。
三
不少人认为华晨宝马宝马燃油车业务已经严重没落，被特斯拉和国内新势力替代，真的是这样吗，经过我个人的统计和研究，华晨宝马1到7月份燃油车销售数据增长7%，华晨宝马今年上半年预计利润增长15%，测算过程可以看我的工号，根据德国宝马二季度的财报，已经提高对全年汽车业务的盈利预期，全年将保持稳健增长，豪华燃油汽车远没有达到没落的地步。
同时宝马新能源车的发展在德国三驾马车中发展是最好的。
四
基于本人对以上3点的研究，目前公司估值1.8倍，净现金大于市值，未来预期还会大量分红，自主业务和宝马股权发展非常良好。
请大家说一说目前华晨中国应该如何估值呢？
以上是本人个人的研究思路，观点不一定正确，抄作业的朋友，请审慎独立思考。
@今日话题 $华晨中国(01114)$ @重组专家