在刚刚结束的“双11”，消费增速不再是焦点，取而代之的是一次头部主播与国际大牌之间的纷争。国内最顶流的主播李佳琪和薇娅宣布暂停与巴黎欧莱雅的合作，原因是，欧莱雅在双十一提供的产品价格低于两位主播的直播间价格，主播认为这样的行为欺骗了消费者（同时损害主播名誉）。欧莱雅随即发布了道歉声明，意味着国内头部主播对国际大牌的零售定价有了相当强的影响力。电商主播，其本质仍然是一种零售渠道，此次纷争让人不禁思考：品牌与渠道，到底谁有话语权？
近期，另一则大品牌与大零售的新闻备受关注，路透社独家消息称，LVMH集团正打算在中免集团旗下的三亚海棠湾商场设立全球首家离岛免税店。中免几乎垄断了全中国各种类型的免税零售，由于能开出远超其他国际同行的超大订单，中免能拿到很多爆款香化产品的全球最低价。显然，中免的谈判筹码是背后潜在的巨大体量的中国消费者；尽管如此，中免在LVMH面前仍然没有话语权；因为，全球没有几个品牌能被称为奢侈品，而其中绝大部分属于LVMH集团。这则新闻发布后，LVMH随即辟谣，表示尚未有实质计划。
品牌与渠道的话语权之争，核心在于“流量到底是谁带来的”。2010年之前，流量更多依靠强大的渠道方，品牌方进入商超百货，不仅要缴纳进场费，还有可能被要求营收扣点分成。2010年之后，国内零售商品丰富程度越来越高，其中包括越来越多国际品牌的进入，自带流量的品牌开始出现，例如大众消费级的ZARA，以及顶级奢侈品LV，渠道方要想保住客流或提升客流，需要“贴钱”引入强势品牌，“贴钱”形式包括提供免费装修、免多年租金、不扣点收入等等。
欧莱雅是国际大牌，但由于已经进入中国二十多年，欧莱雅需要找到新的方式稳住或者再新增流量，电商主播正是能提供帮助的新形式，品牌方有求于渠道方。中免是全球最大的免税商，但由于商品品类丰富度有限，主要集中在香化品类，中免需要更多品牌、更多品类去提升客单价，重奢品牌正是能解决这个痛点，渠道方有求于品牌方。因此，从近期的两个大新闻来看，话语权之争，胜负不是简单的取决于名气高低，而在于谁指望着谁。
2019年年底，自己逐步建仓了永辉超市；今年3月底，清仓永辉超市；持股186天，最终亏损26%出局；今天，永辉的股价较自己清仓价又跌了44%。当初为什么买入？理由是认为“永辉在低线城市自带流量”。由于考虑到永辉在很多低线城市是唯一的大型现代化零售商，认为永辉在消费者和品牌方面前更有话语权，消费者指望在永辉买到更丰富的商品，品牌方指望能通过永辉能触及到更多消费者。最后为什么认输清仓？原因简单，因为永辉不再是流量方，社区团购以更便捷的方式、更便宜的价格抢夺了流量。
今年4月底，永辉董事长在年报中写道：零售业从卖方市场转为买方市场。超市早已不是自带流量的渠道，如果想要存活下来，超市必须通过推出“高性价比的自主品牌商品”或引入“高人气的品牌商品”来再次引流。超市不再值得被投资，不是在判断超市与社区团购之争最后的终局，而是看到：国内超市在商业链条中失去了话语权。
股票投资始终是在寻找有话语权的企业。可以是品牌方，也可以是渠道方。品牌的话语权可以长存，例如茅台；也可以消逝，例如拉夏贝尔。渠道的话语权可以长存，例如沃尔玛；也可以消逝，例如永辉。找牛股就是在找话语权能长存的企业。