$青岛港(06198)$ $青岛港(SH601298)$
青岛港的资产注入管中窥豹：
2022年5月，在青岛港集团撮合下，上市公司青岛港以9.8亿收购威海港发展有限公司51%的股权。这个交易，最终背后是山东港口集团操刀。山东港口集团才是山东各港口的大老板。未来山东港口集团还会促成一系列资产注入上市公司的行动。
那么，上市公司青岛港用9.8亿买了51%股权的威海港发展是一个怎样的公司，买入是否值得？可以通过这个小案例，窥见后续山东港口集团操作一系列资产注入时的定价倾向。
威海港发展，注册资本1亿，净资产12亿，主要从事集装箱及煤炭、矿石、铝矾土等干散货的装卸、仓储、道路运输、货物运输代理等业务 。典型的港口业务，没什么毛病。
接下来精彩了：威海港发展2021年营收6.5亿，利润3600万，2022年1季度，营收1.3亿，亏1千万。
那注入如何定价？用利润没法定价，就算按照每年赚5000万算，就算给20倍估值，才值10亿，51%股权最多值5.1亿，可是青岛港花了9.8亿买入。这难不倒公司，果断采用资产评估法，净资产12亿，评估增值7.5亿，因此评估出来威海港发展值19.3亿。
一个年赚3600万的公司，是怎么评估出值19.3亿的，一个ROE=0.36/12=3%的公司，是怎么好意思用资产评估时还要在净资产基础上增值63%的？
高价收购资产难不倒青岛港大股东，公告说了：本次交易已经公司第三届董事会第三十二次会议表决通过，关联董事已回避表决。本次交易无需提交公司股东大会审议批准。
小股东想投票，木有门，直接通过。
收购后，威海港发展不负期望，在2022年花了9.8亿收购威海港发展51%股权后，威海港发展足足为上市公司带来了967万的盈利。都快有1%的回报率了，差点赶上了银行一年定期的回报率，优秀！！！！
我们不禁对后续的资产注入充满了恐惧！
@Frankie_Hung @疯子l