中期业绩预告早就出来了，@红盛 兄也写了详尽的分析网页链接；
他分析谭木匠，擅长抓大头，也就是首重拿捏公司根本的基本面。然而，却又能够对各项数据来龙去脉一一道来，真是让我们其他研究的人都不知道该说什么好。
今天中报出来，我也顺便聊几句：
1、营收基本持平，但是考虑重要的情人节和春节重叠，导致少了一个重要销售节日，因此如果回归正常，应是略有增长的。
下面这张图是线上销售额的截图：
如果18年情人节和17年一样，与春节错开的话，我想会取得正增长的。这点我们自己知道就行，不必太较真，实在要较真，只好口算估一下：
a、看上面图片，估摸着线上17年2月卖了1050万，18年2月卖了750万左右；差值300万；相对营收，2%的样子。这只是考虑线上的销售18年和17年齐平就能带来的增长。又考虑到上图显示除情人节外，其他月份线上都是增长的，如果18年情人节不和春节重叠，相信情人节同比也会有增长；增速2%肯定是保守了。
b、如果考虑线下的情人节若是也齐平或略有增长，估计总的销售5%的增速应该是有的吧。
所以，销售其实并不是齐平，而是略有增长的。
2、线下的竞争我们不太看得到数据，可能也难以统计，线上谭木匠倒是给我们呈现了一些数据。下图显示，谭木匠的线上份额今年还增长了；已经占到梳子品类35%的市场份额，品牌持续获得认可。如果能维持或者扩大市场份额，只要这个品类不衰退或消失，谭木匠就不用太担心。
再看看17年年报时，统计的线上各品牌份额情况：
TT去年全年份额19.6%，今年上半年16.5%；16年全年份额14.2%；真是上蹿下跳。
谭木匠线上份额则缓慢、稳步提升。挺好！
3、其他财务指标红盛兄已经分析得很清楚了。我虽然有一些看法，但是基本和红盛兄一致，也就不再细说。
仅仅是定性的说一下感觉：谭木匠应是有意的会调节一下利润。增速快的时候就藏一点，增速慢就释放点。整体目标是让公司财务指标保持平稳或略有增长。我不觉得谭木匠去调节财务指标有什么特别目的。我认为公司是为了保护小投资者，避免公司股价大起大落，避免小投资者在业绩好时高价追入，业绩不好时割肉卖出。进而，保持公司良好的形象。
17年时，能够明显的感觉到公司在藏业绩，大额分红导致税费特别的多，给员工一次性支付了不少补贴资金等等迹象，比较明显。如果不藏，17年业绩增速肯定是两位数，而不是5.4%了。
18年上半年，大致也能感觉到公司略微的藏了一些业绩。比如大额的计提存货减值700万，梳子放不坏，这种计提是极其保守的。再比如，给员工一次性额外支出270万搬迁补贴等，都是一些隐藏业绩的迹象。当然18年上半年，其他收入有也有明显增长，主要是退税和利息，都是具有可持续性的。各种因素综合起来后，我们又是看到谭木匠上半年业绩增长5%的样子。
我拍脑袋的预测，明年19年，谭木匠还会再有不低于5%的业绩增速。至少，情人节就会比今年多销售一些，加上会计上隐藏的一些空间，保持5%的增速是不难的。
每年分红6-6.5%，增长个5-8%，就能够给投资者提供11-14.5%的回报；这不是挺好吗？
加上，谭木匠管理层也意识到，公司确实现金堆积有点太多了，且，管理层又很理性，并不进行盲目扩张。为了避免资产持续低效利用，或许，特别股息并不是独此一次。如果偶尔有特别股息，或者现金太多后公司愿意提升分红比率，或许股东回报还能在上述基础上有所突破。有就当做惊喜，没有也坦然接受。
4、现在是熊市，眼前一片迷茫和黑暗。股价也较为低迷，我口算后告诉自己：每过一个月，谭木匠账上的现金就多出1千万，中期现金4.2亿，年底就是4.8亿；都是现金，没有任何负债。公司管理层注重公司品牌形象，秉性纯良，也重视股东回报。我担心什么呢？等着拿分红就好了。
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