23H1折旧162.2亿 这个数据您哪里看到呀 我扒拉23中报 折旧和摊销分散在管理费用 销售费用和研发费用三块 分别是6.56 13.17 7总计26.5 推测全年的话是53亿啊
上图可知,自2023年三季度比亚迪单车净利达到历史最高后(1.3万元/台),其相应市值也在历史高位。但2023四季度的单车净利润只有8200元,比三季度少了足足5000元!甚至低于2022全年均值,也仅比2021年高不到3000元。
原因是:价格战影响,也反推出比亚迪的销售结构仍以低端车型为主。
2、比亚迪折旧高企,且未来可能迎来加速折旧,吞噬股东利润:
2023上半年,比亚迪单车折旧达到1.29万元/每台车,而原因是其此前的过度追高扩产带来的产线折旧开始反映在利润中,单车折旧甚至逐渐大于单车利润!换句话说,现在每卖出一台车的净利润,甚至不足以弥补对应固定资产带来的损耗。而这对于长期投资者而言,是在创造价值吗?
3、比亚迪CapEX支出持续增高,并不断转为折旧摊销:
新的厂房、新的造车平台、新的材料、新的供应商等等,结合比亚迪智能化转型趋势,资本性支出毫无疑问将在未来几年内持续爬高。而前三年的每台车对应的资本性支出大约是5万元以上。
更重要的是,CapEX将随后转化为固定资产,并产生折旧,这也就意味着比亚迪未来几年的折旧将居高不下,造成如下影响:
(1)吞噬股东净利润,持续造成成本压力
(2)固化市场认知,即将比亚迪看作纯制造商,且主攻中低端市场
(3)估值向丰台靠拢,向12倍p/e趋近
而很多人期盼的方程豹、仰望系列,就好比“远水解不了近渴”,一个是城区越野,另一个是超高端赛道,上量有限,无法撼动比亚迪的根:靠中低端市场,尤其是低端车型作为基本盘。
此外,我也怀疑技术鱼池在战略上的合理性和效率性,漫无目的试错千万次,到头来市场还不认可,而根本或许就是:比亚迪把对待供应商的专权跋扈态度,潜移默化带到消费者端(尽管这不是比亚迪本意,但这是一种习惯,价值链上的每个点其实都需要平等看待),无法平视消费者的真实需求。而闭门造车是无法持续领先的。
写在最后,对于比亚迪的估值、分析和合理击球区,本人此前写过多个文章,请有需要的兄台,按不同需求点击如下链接:
(2)讨论比亚迪合理击球区:网页链接 目前来看可能在120元区间
(3)对于比亚迪更多的分析,请点击主页看去年10月起发的推文。
欢迎讨论,祝大家投资顺利!
23H1折旧162.2亿 这个数据您哪里看到呀 我扒拉23中报 折旧和摊销分散在管理费用 销售费用和研发费用三块 分别是6.56 13.17 7总计26.5 推测全年的话是53亿啊
比亚迪这一波先看到120元再说。
很客观的分析,基本反应事实
比亚迪比较适合作一个汽车代工厂
真是为了黑而黑,无疑是有目的的
第一个表就错了
Q3 104亿
Q4 87亿
坐井观天
单车的资本开支只会越来越少,这一点都不懂,写那么多干嘛?
不知道你是对比亚迪有偏见,还是真的不懂。比亚迪的折旧年限比较低,导致折旧比较高,这是在隐藏利润。核心的问题是,产能是否能够满负荷运转,销量是否具有稳定性和增长性潜力。
讨论已被 知行合一xyz 删除