账上有大量现金,要么是正常经营需要,要么是大股东动力不纯。无论哪种情况都不能都不能剔除现金算估值。
$森马服饰(SZ002563)$ 除了存货外,资产质量尚可,无有息负债。存货有改善,但还不够,对于服装这类快消品,库存就是万恶之源。市场对新生儿减少和宏观经济变差影响业绩的预期比较强。估值还是偏高,8-10倍PE合理。